Day Trading Stratégies For Forex

Day Trading Tendance Stratégie 8211 Rechercher ce jour lorsque le jour de négociation Day Trading Tendance Stratégie 8211 Ce que je cherche pendant le jour de négociation C'est l'une des plus simples stratégies de tendances que j'utilise pour le day trading, et aussi l'un des plus efficaces. Pour cela, il a été donné le nom très accrocheur de la stratégie Day Trade Trending. Bien que je l'ai appelé une stratégie de trading jour, il peut effectivement être utilisé sur n'importe quel délai, comme les mises en place sont les mêmes sur un graphique de 1 minute, 1 heure graphique ou graphique quotidienne. Une fois que cette stratégie de tendances est comprise, it8217s tout à fait simple, car il utilise la tendance à faire un profit et aussi me retient du marché lorsque le marché isn8217t tendances. J'utilise une méthode très similaire pour le commerce de swing forex en utilisant des graphiques quotidiens ou 4 heures. Même si je ne négocie pas cette méthode un jour donné, je regarde pour la mise en place car elle me maintient généralement sur le côté droit du marché (ou hors du marché lorsque les conditions sont idéales). Avant de commencer, je ne peux pas assez souligner l'importance de la patience lors de l'utilisation de la stratégie. Après que vous ayez exposé la patience, je ne peux pas souligner assez l'importance de la retenue en ne continuant pas à employer la stratégie une fois que la fenêtre s'est fermée. Comme un combattant perfectionner ses compétences frappantes, c'est tout pour ne pas si les coups sont livrés au mauvais moment. Attendez des occasions, puis pounce8230that8217s comment le commerce des stocks (ou d'autres marchés aussi). Day Trade Trending Strategy 8211 Quand et comment La stratégie de négociation du jour suivant fournira environ 4-8 (parfois un peu plus, parfois un peu moins) métiers par jour. Cela dit, l'utilisation de cette méthode fournira un contexte global pour les mouvements tout au long de la journée, donnant des commentaires et une confirmation pour de nombreuses autres stratégies ou des signaux qui peuvent survenir. Lorsque les stocks de trading de jour, j'utilise un graphique de 1 minute et un 8220Level II .8221 Les principales ondes (tendances) de la journée sont échangés, généralement avec deux métiers par vague de prix majeur. Certains jours se révèlent être des jours variés. Si tel est le cas, aucun métier ne sera déclenché, ou très peu, puisque intra-day swing highslows ne sera pas cassé, donc aucune tendance n'est présente. Utilisez la patience et la retenue. Seul le commerce ce que le marché fournit réellement (don8217t prennent un commerce tôt, essayant d'obtenir un meilleur un prix, en supposant que le commerce déclenchera). Don8217t commencer à utiliser cette stratégie jusqu'à environ une demi-heure dans le jour de bourse. J'ai d'autres stratégies que j'utilise pendant la première demi-heure (voir: Stratégie de Swing de prix tronqués pour une de ces stratégies). Exemples et lignes directrices Voici comment les premiers métiers de la journée peuvent paraître: Nous commençons la journée de façon agitée, mais environ une heure après, nous battons les bas de la journée. Nous pouvons maintenant dessiner notre ligne de tendance à la baisse parce que nous avons baissé et finalement nous voulons aller à court. Nous attendons ensuite un retour vers la ligne de tendance. Notez que la ligne de tendance n'est qu'un visuel, mais n'a vraiment aucune signification pour moi. Ce qui importe, dans ce cas, est que tous les hauts de swing avenir dans ce mouvement rester en dessous de la plus récente swing haute et de nouveaux bas sont créés. Tant que cela se produit, c'est une tendance à la baisse. L'opposé s'applique à une tendance haussière. Pour en savoir plus, consultez Comment utiliser Trendlines8211Dispeller les mythes. Entrer court quand un tirage finit par le bas d'une barre verte ou d'un groupe de barres retirées (le prix tombe en dessous de la grappe ou sous le bas d'une barre verte, après que le prix est proche de la ligne de tendance descendante). Stop est juste au-dessus de swing récente élevé (dans une tendance baissière) et est généralement assez faible. Dans le premier métier (première flèche rouge), le haut est 117.05. Je sortirais si les prix reviennent. L'entrée est 116.91-116.90 alors que nous nous déplaçons au-dessous du bas d'un haut-bar qui nous a pris près de la ligne de tendance. Je n'attends pas que les barres soient terminées, les barres sont arbitraires. Je me soucie seulement de ce qui se passe en temps réel. Par conséquent, arrêter est d'environ 15 cents. La cible est le récent bas - moins l'arrêt (pour une tendance à la baisse, ou highstop récente dans la tendance haussière). Dans ce cas, l'ancien bas était de 116,66. Puisque nous sommes dans une tendance baissière je suppose que faible sera cassé par un certain montant. Le montant que je suppose qu'il sera rompu par (au moins) est mon arrêt. Veuillez noter que ceci s'applique à la façon dont j'entre sur le marché et a été réglé sur mes méthodes. Si quelqu'un utilise une méthode d'entrée légèrement différente, cette méthode peut ne pas fonctionner pour eux. Par conséquent, ma cible est 116.66-0.15116.51. Je place mon ordre de but de profit et il est touché. Profit est environ 2,5 fois le risque. Une autre oscillation basse se produit et puis le marché remonte vers la ligne de tendance. Je fais la même chose encore pour le deuxième commerce. Haut est 116.42, ma perte stop est juste au-dessus. L'entrée est 116.27. La cible est 116.11-0.15 (l'arrêt ne sera pas toujours 0.15, c'est juste une coïncidence) 115.96. Cette fois, la récompense est d'environ 2: 1 par rapport au risque. Deux métiers à trois métiers est normalement tout ce que nous obtenons dans une tendance intra-journée, sauf si il ya une tendance très forte qui se produisent ce jour-là. Si le marché continue à faire des basses plus bas et des sommets plus bas, super, nous pouvons obtenir un couple plus po Mais cela est assez rare avant que nous voyons une correction plus importante contre la tendance. Si elle semble agitée je reste 8211 cela se produit souvent entre 11 et 1 ET. Cela ne signifie pas qu'il n'y a pas de mouvements, cela signifie simplement que je ne vois pas les mouvements de probabilité élevés comme mentionné ci-dessus. Let8217s sauter à après le déjeuner. La ligne horizontale marque le bas de la journée jusqu'à présent. Après le déjeuner, ce bas est cassé (près de 115.50, voir le tableau ci-dessus et ensuite ci-dessous). Je répète mon processus. Je peux maintenant tracer une ligne de tendance, comme un faible majeur a été brisé (avant que le marché se déplace entre les lignes horizontales) J'attends un retrait près de la ligne de tendance qui a déjà été dessiné (patience - mieux à manquer que d'entrer Trop tôt et ont une trop grande perte d'arrêt). Entrer court en utilisant les mêmes critères que précédemment. Vous remarquerez un commerce long 8220optional8221. Le marché a récemment fait un plus bas et puis un plus haut élevé (une tendance ascendante aurait pu être tiré ici). Sur la correction suivante, il fait un plus bas, ce qui nous donne une entrée potentielle, mais les barres sont grandes au tournant (cela peut être difficile à voir, mais l'arrêt est d'environ 20-35 cents car l'entrée était plus difficile à repérer ). Cela a fait l'arrêt trop grand et l'entrée 8220murky8221, donc j'ai évité ce métier, d'autant plus qu'à ce point, il était contre le sentiment global de la journée. Si le risque à grand basé sur la cible projetée (discuté ci-dessus) don8217t prendre le commerce. Le marché ne se rétablit pas vraiment puis fait un bas inférieur suivie d'un plus bas. Une autre entrée courte potentielle est marquée par la deuxième flèche rouge. Ma cible est touchée. MAIS, ce n'est en fait pas un commerce basé sur cette stratégie. La raison: j'aurais dû dessiner cette ligne de tendance après que j'ai pris ce trade8211 court en d'autres termes, le marché était en transition et pas tendance à ce moment-là. Pouvez-vous voir la différence entre ce et les autres Si vous le pouvez, alors il est probable que vous comprenez la stratégie. C'est en fait la vague de prix suivante qui devrait être notre entrée 8211 et il aurait entraîné une perte. Cette entrée se situe entre la deuxième flèche rouge et la première flèche verte et j'aurais été arrêtée. L'ETF fait ensuite une série de plus bas et des hauts plus élevés fournissant environ 4 entrées dans le mouvement ascendant avec des arrêts d'environ 15 cents et cibles similaires à ce qui a été discuté ci-dessus. Avoir 4 métiers dans un déménagement comme celui-ci est rare. Don8217t attendre. Après 2 métiers, les chances commencent à diminuer un commerce perdant devient plus probable que la tendance est d'atteindre les extrêmes, mais le commerce ce que les marchés donnent. Day Trading Stratégie des tendances NOTES: Mes tournants sont un peu subjectif. I don8217t toujours utiliser le haut ou le bas de la barre, car parfois il peut y avoir un groupe de barres. Chaque situation est légèrement différente. Fondamentalement, je suis juste à la recherche d'un changement de l'achat à la vente ou vice-versa près de ce que je crois devrait un tournant (une correction dans une plus grande tendance, c'est-à-dire trendline). Comme je l'ai mentionné la ligne de tendance n'est pas trop important, il est juste un visuel. Plutôt, comprendre que pullbacks dans une tendance baissière peut aller presque tout le chemin à la hausse récente haut dans cette tendance baissière, mais ne doit pas le dépasser (contraire pour la tendance haussière). Comme un retrait se produit je suis à la recherche de toute sorte de changement qui indique un retour en arrière dans la direction de la tendance primaire actuelle. Habituellement, faire seulement 1 ou 2 métiers dans chaque mouvement. Je veux seulement être impliqué dans la 8220meat8221 de la tendance. Ne pas cueillir les hauts ou les bas. Le marché a déjà montré qu'il est inverser a inversé. Ensuite, en gros, je suis en attente pour entrer dans un point d'entrée à faible risque dans cette tendance émergente. Ceux qui ont une compréhension de base de la théorie de l'onde d'Elliott verront que cette méthode de tendance simple est fondamentalement conçu pour capturer les vagues 3 et 5 d'une tendance et il peut potentiellement y avoir des échanges de couple dans chacune de ces vagues. S'il ya une question sur la tendance actuelle, je ne négocie pas cette stratégie. Par exemple, un bas inférieur est créé alors un haut swing plus élevé est créé. Dans ce cas, revenir en arrière, et laisser une tendance se développer. SPY peut ne pas être le meilleur endroit pour cette stratégie, plutôt je vais échanger un autre stock ou ETF. Dans une tendance haussière, je négocie des actions ou des ETF qui sont relativement solides et les leaders du marché. Cela fournit habituellement de plus petits métiers d'arrêt et plus de récompense. Dans une tendance baissière à terme, je négocie des actions ou des ETF qui sont relativement faibles pour le marché (retardataires) pour les mêmes raisons mentionnées ci-dessus. Si le marché est assez proche de mon objectif de profit et commence à se retirer, je quitte. Je ne vais pas risquer d'abandonner un bouquet de bénéfices pour un couple cents. Day Trading Forex Live 8211 Apprendre à négocier Forex Stratégies Forex Trading Stratégie Banque Toute personne réussie sur le marché des changes sera mains vers le bas d'accord il n'y a pas de carrière plus grande, on pourrait . La capacité de travailler votre propre horaire, la liberté et le potentiel de revenu est difficile à égaler avec toute autre carrière. Cela dit, qu'est-ce qu'il faut pour réussir dans le marché forex Simple et simple, nous avons besoin de l'éducation forex bon pour réussir. Dans un marché avec un taux de réussite de 5, il est important que nous recherchons et recevons la formation de forex qui nous permettra d'être dans ce groupe très petit succès de commerçants. Comment peut-on faire pour le faire Pour le dire simplement si la stratégie de trading forex qui est utilisé est un utilisé par les masses, alors comment peut-on s'attendre à des résultats différents que les masses 5 des commerçants de détail réussissent, ce qui nous dit 95 échouer et Donc nous n'avons pas d'autre choix que de se libérer de l'échec du système d'éducation forex Enter You Enemies Head et penser comme une banque Avant de commencer, je voudrais donner une préface à la stratégie de trading forex banque. Tout d'abord, il est de notoriété publique que les banques conduisent le marché des changes. Ce n'est pas un fait caché qu'ils conduisent la plus grande quantité de volume sur une base quotidienne et, par conséquent, ils conduisent des mouvements à court terme. Si nous comprenons que les banques conduisent, manipulent et poussent ce marché alors wouldn8217t il être énormément bénéfique de suivre quand ils entrent et quelle position ils prennent C'est le fondement même de la stratégie de négociation de jour de banque que nous employons. Si nous pouvons déchiffrer quand ils entrent, et quelle position ils prennent alors nous n'avons pas besoin de plus d'informations pour faire une décision rentable forex trading. Nous devons nous rappeler que c'est le marché des banques, et pas les nôtres Les commerçants de détail sont simplement des mouches figuratives sur le mur. Garder cela à l'esprit, pourquoi alors la plupart des commerçants de forex au détail là-bas essayer d'inventer ou d'apprendre des stratégies de trading forex qui ont été créés pour essayer et s'adapter à un marché que nous ne contrôlons pas C'est notre forte conviction à Day Trading Forex Live que le succès dans le Le marché des changes n'est possible que lorsque nous cessons d'essayer de nous adapter à un marché que nous ne contrôlons pas, mais que nous apprenons la stratégie de négociation des banques. C'est leur affaire, et ils ont un modèle d'affaires (aka forex trading strategy) que nous devons apprendre À suivre pour obtenir des résultats cohérents Chaque jour, les banques répètent le même processus en 3 étapes. Si nous apprenons à négocier des devises en suivant leur modèle, nous aurons une chance beaucoup plus grande de successafter toutes les banques sont celles qui déplace le marché. 3 étapes vers le succès Comme nous venons de mentionner les banques utilisent un processus étape 3 jour après jour pour profiter du marché des changes. Nous pouvons penser à ce processus comme leur stratégie de trading forex. Il a des règles qu'ils suivent, il est répétable, et il constamment résultats dans le profit. Dans tout marché, il doit y avoir une contrepartie à chaque transaction. Si vous cherchez à acheter le marché quelqu'un doit être prêt à vendre à vous, et inversement, si vous cherchez à vendre le marché alors quelqu'un doit être prêt à l'acheter de vous. C'est la base de la façon dont fonctionne le marché à sa fondation et c'est pourquoi nous suivons la façon dont les banques commercent. Accumulation: Comme discuté ci-dessus il ya une contre partie à chaque transaction sur n'importe quel marché, y compris le marché des changes. Par conséquent, quand une banque ou un groupe de banques désire entrer sur le marché des changes, ils doivent le faire en accumulant une position au fil du temps. Contrairement à vous et à moi, en raison du volume pur que les banques poussent, elles doivent entrer des positions au cours des périodes que la plupart des gens désigneraient comme des marchés consolidés ou à distance. Ces périodes de consolidation sont ce que nous appelons l'accumulation car ils sont des domaines où l'argent intelligent (banques, hedge funds, ect) entre ou accumule leur position désirée au cours du temps. En faisant cela à travers des périodes de limite étroite liés les banques sont en mesure non seulement de garder ce qu'ils accumulent secret pour le reste du marché, mais ils sont également capables d'obtenir un prix d'entrée global beaucoup mieux. C'est la base de tout commerce fait par les banques. L'argent est fait en accumulant une position longue qu'ils vendront plus tard à un prix plus élevé, ou accumuler une position courte qu'ils couvriront plus tard à un prix inférieur. C'est l'une des clés les plus essentielles à la négociation forex avec succès, et pourtant il est toujours plus regardé ou pire encore appelé consolidation qui est considéré comme des temps inutiles dans le marché qui ne signifient rien. Notre seul objectif devrait être de suivre quand les banques entrent sur le marché et à quelle position ils entrent et donc ces zones d'accumulation sont essentielles à nos décisions commerciales. Comme discuté ci-dessus les banques sont celles qui se déplacent de ce marché, et donc si vous pouvez identifier la position qu'ils accumulent, vous pouvez identifier quelle direction le marché se déplacera ensuite avec un haut degré de précision. Ce qui vient après cette période d'accumulation Manipulation: À plusieurs reprises par le biais de mes années d'éducation des commerçants de forex I8217ve entendu de nombreux commerçants de forex disent qu'il se sent comme si ils entrent sur le marché au moment exactement mauvais. De nombreux commerçants de forex au détail se sentent comme si le marché est juste d'attente pour eux d'entrer avant qu'il tourne instantanément dans la direction opposée. I8217m ici pour vous dire que it8217s vrai C'est une idée critique que tous doivent comprendre et venir à accepter. Nous savons tous le taux d'échec parmi les commerçants, mais ce que cette information nous disent Rappelez-vous plus haut quand nous avons discuté qu'il doit y avoir une contre-partie à chaque commerce C'est un fait bien connu et il est incontestable. Parce que la position des méga banques est si grande qu'ils doivent essentiellement créer leur propre marché. Par exemple, disons que la Banque X cherchait à vendre l'EURUSD. Afin de vendre la taille de la position qu'ils désirent, il devrait y avoir quelqu'un qui veut acheter une quantité égale de l'EURUSD. C'est là que le commerçant de forex au détail arrive po Forex commerçants sont prévisibles. En règle générale, tous les commerçants passent par la même éducation, utilisent les mêmes stratégies commerciales et utilisent les mêmes logiciels et indicateurs. Alors que chaque stratégie a ses propres petites différences, la majorité générer les mêmes résultats perdants et c'est indéniable. Par conséquent, bien que les stratégies diffèrent, le résultat et, par conséquent, les métiers tendent à être en grande partie identiques, ce qui explique que le résultat des commerçants de détail tend à être le même. Pour cette raison, les banques sont bien conscients de la façon d'obtenir des commerçants de détail pour entrer sur le marché. Revenant à notre illustration si la Banque X cherchait à vendre l'EURUSD alors ils pousseraient le prix vers le haut, qui à son tour commencerait à déclencher la pression d'achat des commerçants de détail. À ce même point, ils commenceraient à vendre dans toute cette pression d'achat, et puis le marché tourne instantanément à l'envers. C'est la raison principale de nombreux commerçants de forex au détail constamment entrer sur le marché à exactement le mauvais moment. La partie malheureuse à ce sujet est le fait que cette information est en fait la chose la plus puissante que les banques nous donnent, mais seulement si nous ouvrons nos yeux à elle. La manipulation du prix nous dit quelle position ils ont été accumuler et nous indique donc la direction qu'ils ont l'intention de conduire le prix. Je vous exhorte à regarder en arrière tous les grands mouvements du marché. Avant la plupart de chaque mouvement dans le marché des changes, vous verrez une période étroite limite liée qui est l'accumulation suivie d'une poussée fausse dans la direction opposée de la tendance. DistributionMarket Trend: Après avoir accumulé une position à travers le marché de la norme étanche, les banques vont souvent créer une fausse poussée que nous venons de discuter qui est la manipulation. Cette fausse poussée est une extension de la période d'accumulation car elle leur permet de finir d'entrer dans le reste de la position qu'ils avaient accumulée. Ce que nous venons de discuter est la raison pour laquelle beaucoup de commerçants de forex entrent sur le marché à exactement le mauvais moment. Si toutefois nous connaissons les astuces qu'ils utilisent, nous pouvons éviter d'être un pion de la manipulation des banques, et au lieu de profiter de cela comme ils font Si nous avons correctement identifié quelle direction ils ont manipulé le marché, nous pouvons alors comprendre dans quelle direction ils ont l'intention de pousser le prix. C'est ce qu'on appelle la phase de distribution du marché, et on le voit visuellement comme une tendance du marché. Encore une fois, cette tendance du marché ne survient qu'après que les banques ont fini d'accumuler leur position grâce à une action de prix consolidés de gamme serrée ainsi que la manipulation. Mains vers le bas c'est la zone la plus facile pour nous de profiter, mais seulement si nous pouvons identifier correctement les 2 premières étapes dans le processus. Grâce à cet article, j'ai marqué ce processus en 3 étapes sur une série de graphiques. Les nouveaux concepts peuvent être difficiles à comprendre avec seulement des mots et donc je crois que les diagrammes devraient vous servir bien dans le processus d'apprentissage. Lorsque vous examinez ces graphiques, vous devriez identifier les 3 étapes de la stratégie de négociation bancaire jour. Mettre le Forex en perspective Ligne de fond est cette stratégie de trading forex est sans aucun doute très différent de ce que vous avez entendu avant. Réaliser le graphique est une fausse manipulation des prix et apprendre à lire l'intention derrière les mouvements prendra la pratique. Tout ce qui est nouveau dans la vie prend du temps à apprendre et ce ne sera pas une exception. Cependant, la récompense potentielle d'être un commerçant rentable de forex est massive et à notre avis inégalée avoir la liberté de faire comme vous voulez, et l'argent pour soutenir cette liberté est quelque chose que le commerce de forex offre à chacun de nous, mais seulement si nous voulons Pour y travailler. Tout le monde qui lit ceci sait la plupart des commerçants échouent. Tout le monde qui lit cela connaît les moyens généraux de commerce. Par conséquent, si vous utilisez une stratégie de trading forex utilisé par les masses je vous invite vivement à donner quelques réflexions sérieuses sur la raison pour laquelle vous sentez que le résultat sera différent pour vous À un certain moment, nous avons tous besoin de réaliser que peut-être it8217s pas les dizaines de milliers Des commerçants de forex au détail qui sont en échec, mais plutôt peut-être it8217s les stratégies qui sont défectueuses pour commencer. Par conséquent, je vous recommande une fois de plus de prendre cette information gratuite, de lui donner un peu de réflexion, et l'appliquer dans votre négociation, je dis cela pour ne pas offenser personne, mais dans un effort sincère pour obtenir tout le monde la lecture de cette réflexion sur les faits. Quoi qu'il en soit je vous souhaite sincèrement tous les meilleurs et j'espère vraiment que je peux vous servir dans votre progression en tant que commerçant de forex. Un problème est survenu lors du chargement de votre LeadBoxtrade temporisé. Veuillez vérifier les paramètres des plugins. Un problème est survenu lors du chargement de votre sortie LeadBoxtrade. Veuillez vérifier les paramètres des plugins. C'est l'approche la plus intelligente du marché FX 8211 Pour apprendre les règles du jeu. Vous devez grimper sur la plate-forme de la tour et non par trou de serrure dans la porte. Best Regards Co Répondre à ce commentaire MERCI. Vérifie ce que je connais depuis très longtemps. Comme je le dis toujours, le commerce n'est pas une science-fusée. Tous les gains sûrs sont évidents sur le graphique. Il y a une période de parcours qui se déplace dans un canal bien défini, un retracement à un indicateur (votre ligne brisée ressemble à la 21 SMA à moi) et une poussée soudaine en avant comme il percute une ligne de pivotement. Vous savez qu'il va un long chemin quand la résistance est cassée. Si vous ne savez pas où it8217s va finir, employez un SL pour protéger une petite partie de votre profit. Vous pouvez le faire lorsque vous vous positionnez bien. Le pire qui puisse arriver est que les fluctuations frapperont votre SL mais vous sortez toujours à un profit. Il ya d'autres modèles que vous pouvez employer, mais si vous exploitez cette une chose encore et encore, it8217s pas impossible de doubler votre équité encore et encore, semaine après semaine allant à l'évasion se produit sur le marché TOUT LE TEMPS. Répondre à ce commentaire Glad pour vous entendre faire bien avec cela. Oui 8220Le fait de passer à l'évasion8221 se produit tout le temps8230I serait le mot que comme 8220accumulating à breakout8221 comme quelqu'un est l'accumulation d'une position au cours de ces périodes. La clé est de comprendre ce qui est accumulé et donc quelle direction vous devriez chercher pour la manipulation. Répondre à ce commentaire très très utile information8230i ont commencé à négocier pas si longtemps ago8230 été commercial utilisant rien mais instinct si far8230managed pour obtenir un certain profit8230 bon couple de ces jours, j'ai été la lecture de l'information ici et je dois dire qu'il a vraiment un sens par rapport à tous les D'autres choses compliquées là-bas8230 je suis encore encore à comprendre pleinement ce processus. Je peux reconnaître ces tendances, mais malheureusement un peu trop late8230would love it si vous pouvez donner un aperçu sur la façon de reconnaître ces effective8230-Un commerçant newbie heureux qui aime ce qu'il voit sur ce site web 8211 Répondre à ce commentaire Bonjour, je sais cela Est un peu hors sujet, mais je me demandais quelle plate-forme de blog vous utilisez pour ce site I8217m se nourrir de WordPress parce que I8217ve eu des problèmes avec les pirates et I8217m regardant les alternatives pour une autre plate-forme. Je serais super si vous pouviez me pointer dans la direction d'une bonne plate-forme. Répondre à ce commentaire Je vous ai envoyé un courriel sur la façon d'améliorer votre sécurité avec wordpress. Notre site est une plateforme WP et puisque nous avons amélioré notre sécurité, nous avons eu beaucoup de problèmes avec les pirates. Bonne chance Répondre à ce commentaire Cela a beaucoup de sens. Vous avez peut-être mentionné quelque part, mais ce que les cadres de temps ont été utilisés pour les graphiques fournis Y at-il spécifiques que les phases doivent être recherchés en utilisant Merci Répondre à ce commentaire Nous utilisons le délai de 15 minutes pour les entrées, mais aussi regarder le taux horaire Graphiques pour construire un parti pris pour la journée. Si son clair nous cherchons principalement des signes dans cette direction autrement nous cherchons la manipulation claire aux niveaux de probabilité élevés que nous obtenons aussi des graphiques horaire. Répondre à ce commentaire Quelles sont les moyennes mobiles que vous appliquez sur les graphiques et que font-ils en ce qui concerne vos confirmations commerciales Répondre à ce commentaire C'est la 200 EMA (Moyenne mobile exponentielle) sur la période M15. Il ya aussi le 800 EMA nous montrant où le H1 200ema est sur le graphique de 15 minutes. Répondre à ce commentaire ok, où réserver les bénéfices, y at-il un concept de la réservation des bénéfices. Et de même quand 200 ema breaks au-dessus alors ce que nous devons faire. Vendre à chaque bougie haute pauses Répondre à ce commentaire Il suffit de regarder le cours ne vous ferait pas bon. C'est pourquoi les commerçants échouent. C'est comme apprendre à piloter un avion en lisant un cours ou en apprenant à faire une chirurgie du cerveau en lisant un cours et en regardant des vidéos. Quand j'ai appris à voler un avion, j'ai eu un instructeur qui a passé les 20 premières heures de vol avec moi avant que je ne pouvais en solo. C'est la même chose en forex. Le cours est important tout comme il est en apprenant à voler, mais la partie la plus importante a été d'avoir l'instructeur assis sur le bon siège en réalité, montrant comment faire tout. C'est la même chose quand apprendre à échanger 8230 vous avez besoin de quelqu'un dans la main 8220right8221 effectivement vous enseigner comment faire ce qui a été enseigné dans le cours. Répondre à ce commentaire vraiment bon article. Très interesting8230 combien de métiers que vous trouvez habituellement par jour semaine. Répondre à ce commentaire La quantité de métiers que nous avons chaque semaine varie. Si vous allez regarder sous l'onglet Trades récentes sur le site, vous trouverez les derniers 6 mois de résultats commerciaux. Chaque post contient une vidéo pour chaque mois. Rappelez-vous ceci est juste sur le EURUSD et GBPUSD8230the stratégie peut cependant être échangé sur toutes les autres paires et en fait d'autres marchés aussi. Par conséquent, le montant des métiers que vous pouvez obtenir chaque mois peut varier énormément en fonction de la quantité de paires que vous commerce. Répondre à ce commentaire Un moment particulier pour suivre le mouvement Répondre à ce commentaire Nous ne négocions que de 2-6: 30 AM Eastern et 8-12: 30 AM Eastern. Puisque nous cherchons à suivre l'activité bancaire, nous voulons négocier pendant les périodes les plus actives où la plus grande liquidité est négociée. Répondre à ce commentaire Day Trading Strategies Day trading a parcouru un long chemin depuis sa création. Il a été introduit en 1975 comme un mode acceptable de négociation des actions lorsque la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a statué que les taux de commission fixe, qui avaient été fixés à ce moment à 1 du commerce, étaient illégaux. Cela a permis aux courtiers d'offrir à leurs clients un taux de commission beaucoup plus réduit. Il a également ouvert un nouveau concept dans lequel non seulement les courtiers pouvaient placer les métiers, mais tout le monde avait la capacité de s'asseoir devant un ordinateur et acheter et vendre des stocks toute la journée. De là est apparue toute une industrie de day trading qui a ensuite dérivé des stocks à d'autres instruments d'investissement, tels que les contrats à terme, les options, le Forex et les matières premières. Day trading stratégies Il existe de nombreuses stratégies day trading. Certains suivent le même schéma que fait le courtier conduit trading, tandis que d'autres sont uniques au day trading. L'idée derrière day trading est de gagner des bénéfices en tirant parti des mouvements de petits prix dans les stocks liquides et les indices. Une façon de le faire est de tirer parti de grandes quantités de capital qui donne au commerçant des fonds supplémentaires à utiliser pour la mise des métiers. Lors de l'examen des stratégies de négociation jours, le premier à regarder sont les stratégies d'entrée. Un day trader devrait d'abord envisager de choisir des actions qui semblent idéal pour le day trading. La liquidité et la volatilité du stock sont les choses suivantes à considérer. Liquidité offre au commerçant la possibilité d'entrer et de sortir d'un stock avec une marge serrée et à un bon prix. La volatilité du stock est la mesure de la fourchette de prix quotidienne dans laquelle le stock devrait se déplacer. Une plus grande volatilité peut entraîner des profits ou des pertes plus importants. Il existe plusieurs façons d'identifier les points d'entrée, y compris l'analyse technique, comme les graphiques en chandeliers et les lignes de tendance. Rester au courant des nouvelles financières peut fournir des données importantes pour les mouvements du marché. En outre, un day trader peut être à l'affût des commandes qui viennent d'ailleurs et prendre note du volume croissant ou décroissant du stock. Arrêter les pertes L'utilisation des pertes d'arrêt est une autre stratégie importante de négociation de jour. La plupart des commerçants de jour sur la marge ce peut être très risqué que les mouvements de prix raides se produisent constamment. Un stop-loss déclenche le prix prédéterminé où un commerçant cessera de négocier. Ce prix devrait convenir à la tolérance au risque de l'opérateur. En outre, un day trader peut faire un stop-loss mental par lequel heshe sortira d'une position si elle prend un mouvement inattendu. En prédéterminant une perte maximale pour chaque jour de bourse, le day trader se sentira moins de tension et de stress pendant la journée en sachant qu'il ne se retrouvera pas dans une situation terrible à la fin de la journée de bourse. Les commerçants expérimentés utiliseront cette journée trading stratégie novice traders croire qu'ils doivent composer la perte et au lieu de cesser de commerce, ils prennent des risques inutiles afin de rentrer même. D'autres stratégies de trading de jour ont évolué au fil du temps et sont devenus très populaires pour les day traders. Scalping, par exemple, implique la vente immédiatement après que le commerce est devenu rentable, c'est-à-dire lorsque le prix est allé au-dessus ou au-dessous du prix cible. Quand un prix se déplace rapidement vers le haut, un day trader peut utiliser Fading pour court-circuiter le stock. Cela peut être risqué, mais offre de belles récompenses. Les pivots quotidiens est une stratégie de négociation de jour par laquelle le commerçant s'efforce d'acheter au plus bas de la journée et de vendre au plus fort de la journée, profitant de la volatilité quotidienne du stock39s. Utiliser l'élan lors de la journée de négociation peut impliquer l'achat de stocks basés sur les rapports de nouvelles en cours et d'équitation sur la tendance jusqu'à ce qu'il commence à inverser. D'autres commerçants de momentum observeront une tendance forte dans l'un ou l'autre sens et un volume augmenté et placent alors un commerce. Toutes ces stratégies de négociation de jour ont permis aux commerçants d'augmenter le volume de leur journée de négociation et ont fourni la possibilité pour de plus en plus de day traders de créer une entreprise à temps plein dans le confort de leur maison. L'équipe de DailyForex est composée d'analystes et de chercheurs du monde entier qui regardent le marché tout au long de la journée pour vous fournir des perspectives uniques et une analyse utile qui peut aider à améliorer votre trading Forex. Risque Disclaimer: DailyForex ne sera pas tenu responsable de toute perte ou dommage résultant de la dépendance sur les informations contenues dans ce site web, y compris les nouvelles du marché, l'analyse, les signaux de négociation et les évaluations des courtiers Forex. Les données contenues dans ce site ne sont pas nécessairement en temps réel ni exactes, et les analyses sont les opinions de l'auteur et ne représentent pas les recommandations de DailyForex ou de ses employés. La négociation de devises sur la marge implique un risque élevé, et n'est pas adapté à tous les investisseurs. En tant que produit à effet de levier, les pertes peuvent dépasser les dépôts initiaux et les capitaux sont à risque. Avant de décider de négocier Forex ou tout autre instrument financier, vous devriez considérer attentivement vos objectifs de placement, votre niveau d'expérience et votre appétit pour le risque. Nous travaillons dur pour vous offrir des informations précieuses sur tous les courtiers que nous examinons. Afin de vous fournir ce service gratuit, nous recevons des frais de publicité des courtiers, y compris certains de ceux énumérés dans notre classement et sur cette page. Bien que nous fassions tout notre possible pour que toutes nos données soient à jour, nous vous encourageons à vérifier directement nos informations auprès du courtier. Risque Disclaimer: DailyForex ne sera pas tenu responsable de toute perte ou dommage résultant de la dépendance sur les informations contenues dans ce site web, y compris les nouvelles du marché, l'analyse, les signaux de négociation et les évaluations des courtiers Forex. Les données contenues dans ce site ne sont pas nécessairement en temps réel ni exactes, et les analyses sont les opinions de l'auteur et ne représentent pas les recommandations de DailyForex ou de ses employés. La négociation de devises sur la marge implique un risque élevé, et n'est pas adapté à tous les investisseurs. As a leveraged product losses are able to exceed initial deposits and capital is at risk. Before deciding to trade Forex or any other financial instrument you should carefully consider your investment objectives, level of experience, and risk appetite. We work hard to offer you valuable information about all of the brokers that we review. In order to provide you with this free service we receive advertising fees from brokers, including some of those listed within our rankings and on this page. While we do our utmost to ensure that all our data is up-to-date, we encourage you to verify our information with the broker directly.

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Comment utiliser les options de change dans le Forex Trading Options de change sont un inconnu relatif dans le monde de la monnaie de détail. Bien que certains courtiers offrent cette alternative au commerce au comptant, la plupart ne le font pas. Malheureusement, cela signifie que les investisseurs sont absents. TUTORIAL: Les options Forex Market FX peuvent être un excellent moyen de diversifier et même de couvrir une position spot investisseurs. Ou, ils peuvent également être utilisés pour spéculer sur les perspectives du marché à long ou à court terme plutôt que de négocier sur le marché au comptant de la monnaie. Alors, comment est-ce fait Structurer les métiers dans les options de change est en fait très similaire à faire dans les options de capitaux propres. Mettre de côté les modèles compliqués et les mathématiques, permet de jeter un oeil à quelques configurations d'options FX de base qui sont utilisés par les commerçants novices et expérimentés. Les stratégies d'options de base commencent toujours par des options simples de vanille. Cette stratégie est le commerce le plus simple et le plus simple, le commerçant ayant acheté une option d'achat ou de vente pour exprimer une vue directionnelle du taux de change. Placer une option d'option pure ou nu est l'une des stratégies les plus faciles quand il s'agit d'options FX. Figure 1: graphique AUDUSD montrant un double top qui est idéal pour une option de vente. Source: FX Trek Intellicharts Utilisation de base d'une option de devise En examinant la Figure 1, nous pouvons voir la résistance se former juste en dessous du taux de change clé 1.0200 AUDUSD au début de Février 2011. Nous confirmons cela par la formation double technique. C'est un bon moment pour une option de vente. Un trader FX cherchant à court le dollar australien contre le dollar américain achète simplement une option de vente simple de vanille comme celle ci-dessous: ISE Options Ticker Symbole: AUM Taux de Spot: 1.0186 Position longue (achat d'une option d'achat d'argent) 1.0200 120 pips Perte maximale: Premium de 120 pips Le potentiel de profit pour ce métier est infini. Mais dans ce cas, le commerce devrait être mis à la sortie à 0.9950 la prochaine barrière de soutien majeur pour un bénéfice maximal de 250 pips. Le Debit Spread Trade Outre la négociation d'une option simple vanille, un trader FX peut également créer un commerce de propagation. Préféré par les commerçants, les opérations de propagation sont un peu plus compliqué, mais ils deviennent plus faciles avec la pratique. Le premier de ces métiers à écarts est le spread de débit. Également connu sous le nom de bull call ou bear put. Ici, le trader est confiant de la direction des taux de change, mais veut jouer un peu plus sûr (avec un peu moins de risque). Dans la figure 2, nous constatons un niveau de soutien de 81,65 dans le taux de change USDJPY au début de mars 2011. Figure 2: Un niveau de soutien émerge dans la paire USDJPY de mars 2011. Source: FX Trek Intellicharts C'est une occasion parfaite pour placer un écart d'appel de taureau parce que le niveau de prix sera probablement trouver un certain soutien et climb. Implementing une propagation de débit d'appel de taureau ressemblerait à ceci: ISE Options Ticker Symbol: YUK Spot Rate: 81.75 : 1 contrat Mars 81,50 183 pips Position courte (vente d'une option d'achat d'argent): 1 contrat Mars 82,50 135 pips Débit net: -183135 -48 pips (la perte maximale) Si le taux de change de USDJPY croise 82.50, le commerce revient à un profit de 52 pips (100 pips 48 pips (débit net) 52 pips) Le Credit Spread Trade L'approche est similaire pour une marge de crédit. Mais au lieu de payer la prime, le trader option de devises cherche à profiter de la prime à travers la propagation tout en maintenant une orientation commerciale. Cette stratégie est parfois désigné comme un taureau mis ou ours propagation d'appel. (Pour en savoir plus sur cette option et sur les autres spreads des Stratégies de répartition des options.) Revenons maintenant à notre exemple de taux de change USDJPY. Avec un soutien à 81,65 et une opinion haussière du dollar américain contre le yen japonais, un commerçant peut mettre en œuvre une stratégie de taureau afin de capturer tout potentiel de hausse dans la paire de devises. Ainsi, le commerce se décomposerait comme suit: ISE Options Symbole Ticker: YUK Taux de change: 81.75 Position courte (vendant dans l'option d'achat d'argent): 1 contrat Mars 82.50 143 pips Position longue (achat d'une option de vente d'argent) : 1 contrat Mars 80,50 7 pips Crédit net: 143 - 7 136 pips (le gain maximum) Perte potentielle: (82,50 80,50) x 10 000 (unités par contrat) x 0,01 pip 200 pips 200 pips 136 pips (crédit net) 64 pips Perte maximale) Comme tout le monde peut le voir, c'est une grande stratégie à mettre en œuvre lorsqu'un commerçant est haussier dans un marché baissier. Non seulement le commerçant gagne-t-il de la prime d'option. Mais il ou elle évite également l'utilisation de toute trésorerie réelle pour la mettre en œuvre. Les deux ensembles de stratégies sont excellents pour les jeux directionnels. Option Straddle Donc, ce qui se passe si le trader est neutre par rapport à la devise, mais s'attend à un changement à court terme dans la volatilité. Similaire à des options d'actions équitables joue, les traders de devises vont construire une stratégie d'écart d'option. Ce sont de grands métiers pour le portefeuille FX afin de capturer un éventuel déménagement breakout ou une pause lulled dans le taux de change. La chevauchée est un peu plus simple à mettre en place par rapport aux opérations de crédit ou de débit. Dans un straddle, le commerçant sait qu'une évasion est imminente, mais la direction n'est pas claire. Dans ce cas, son meilleur pour acheter à la fois un appel et un mettre afin de capturer l'évasion. La figure 3 montre une grande opportunité de chevauchement. Le ratio de Sharpe est une mesure pour calculer le rendement ajusté au risque, et ce ratio est devenu la norme de l'industrie pour de tels. Le fonds de roulement est une mesure à la fois de l'efficacité d'une entreprise et de sa santé financière à court terme. Le fonds de roulement est calculé. L'Environmental Protection Agency (EPA) a été créée en décembre 1970 sous la présidence du président américain Richard Nixon. Le. Un règlement mis en œuvre le 1er janvier 1994, qui a diminué et a finalement éliminé les tarifs douaniers pour encourager l'activité économique. Une norme permettant de mesurer la performance d'un titre, d'un fonds commun de placement ou d'un gestionnaire de placements. Portefeuille mobile est un portefeuille virtuel qui stocke les informations de carte de paiement sur un mobile. Monnaies Forex: stratégies de négociation Pour les investisseurs débutants, il existe une variété de stratégies de trading de devises disponibles. Cependant, la plupart des stratégies se divisent en deux grandes catégories: la couverture et la spéculation. Couverture Lorsque les sociétés vendent des biens ou des services à l'étranger, elles sont généralement payées dans la monnaie du pays dans lequel la vente a lieu. Mais les monnaies peuvent fluctuer, ce qui entraîne la vente d'être évalués (dans le pays d'origine) à moins que prévu ou prévu. Pour éviter la perte possible de devises fluctuantes, les entreprises peuvent se couvrir, ou de se protéger, en échange paires de devises. La protection contre la possibilité d'un mouvement défavorable des devises aide les entreprises à se concentrer sur la génération de revenus. Parfois, les traders du marché financier international couvrent leurs expositions en devises afin de tirer le plus possible de leurs investissements. Un gestionnaire de fonds communs de placement qui veut détenir des actions japonaises, par exemple, peut ne pas vouloir être exposé à des mouvements dans le yen japonais. Comme le gestionnaire de couverture contre ces mouvements, elle assure une exposition pure à l'exposition des mouvements japonais des prix des actions sans être gêné par les fluctuations. Ces activités de couverture représentent une part importante du chiffre d'affaires quotidien. En tant que tels, ils sont importants pour les investisseurs à comprendre. (Pour en savoir plus, lisez Un guide pour les débutants à la couverture et l'utilisation de la parité de taux d'intérêt pour le commerce Forex.) Spéculation Les activités de la plupart des investisseurs relèvent de la catégorie générale de la spéculation, qui implique l'achat ou la vente d'un actif financier, Plus élevé que le risque ordinaire, afin de profiter d'un mouvement prévu. Les spéculateurs dans le marché des devises parier que, à l'avenir, la valeur d'une monnaie va se déplacer plus ou moins par rapport à une autre monnaie. En plus des investisseurs individuels, les spéculateurs sur le marché des devises peuvent inclure des fonds spéculatifs. les banques commerciales. Des fonds de pension ou des banques d'investissement. Les devises sont négociées par paires, de sorte que dans toute transaction donnée, un trader est parié que une monnaie va augmenter alors que la valeur de la seconde va tomber. La plupart des échanges de devises se produit entre une poignée de paires très liquide et actif. Les investisseurs intéressés à négocier ces paires doivent formuler une compréhension des caractéristiques des monnaies impliquées et les facteurs qui causent les mouvements entre les monnaies qui constituent ces paires. Les paires populaires seront abordées plus en détail plus loin dans ce tutoriel. Autres stratégies de négociation En plus des métiers qui mettent l'accent sur la valeur relative entre deux devises, il ya aussi d'autres types populaires de métiers de la monnaie. Dans les métiers d'arbitrage, un investisseur achète et vend simultanément le même titre (peut-être une devise) à des prix légèrement différents, dans l'espoir de faire un petit bénéfice sans risque. Bien qu'il s'agisse évidemment d'une proposition intéressante, les possibilités d'arbitrage sont très rares dans les marchés efficaces, car il existe de nombreux autres investisseurs qui cherchent également à exploiter ces opportunités. Par conséquent, toutes les possibilités d'arbitrage qui existent disparaissent rapidement. Les investisseurs intéressés par les opportunités d'arbitrage doivent surveiller de près l'évolution du marché et agir immédiatement lorsque des opportunités apparaissent. Lorsque les opportunités sont disponibles, le différentiel de prix est généralement assez faible. Pour générer un bénéfice substantiel, les investisseurs ont besoin de commerce dans des tailles assez grandes pour amplifier les écarts de prix petits. (Pour en savoir plus sur cette stratégie, lisez Trading The Odds With Arbitrage et Arbitrage Squeezes Profit From Market Inefficiency.) Une autre catégorie populaire du commerce des devises est le carry trade. Qui consiste à vendre la monnaie d'un pays à taux d'intérêt très bas et à investir le produit dans la monnaie d'un pays à taux d'intérêt élevés. Dans cette catégorie, le commerçant génère un profit tant que la relation entre les deux monnaies est relativement stable. Le carry trade est habituellement pratiqué par des investisseurs importants et sophistiqués (comme les hedge funds) et est extrêmement populaire en période de faible volatilité du marché. En période de volatilité élevée, les fortes fluctuations de la valeur des devises et des autres actifs financiers peuvent rapidement submerger les bénéfices traditionnellement lents et réguliers du commerce de carry. Par conséquent, les investisseurs ont tendance à éviter le carry trade lorsque la volatilité du marché augmente. (En savoir plus sur ce métier dans les métiers de transport de devises livrer et profite de Candidats Carry commerce.) Le marché des changes a beaucoup d'attributs uniques qui peuvent venir comme une surprise pour les nouveaux commerçants. Afin d'atténuer l'impact de la vigueur du dollar, les investisseurs se tournent de plus en plus vers les fonds négociés en bourse (ETFs). En savoir plus sur le marché des changes et quelques stratégies de négociation débutant pour commencer. Découvrez comment la couverture de change peut aider à réduire le risque de change pour un portefeuille de titres étrangers. Envisager le coût de la couverture et ses avantages potentiels. Les fluctuations monétaires sont le résultat naturel du système de taux de change flottant qui est la norme pour la plupart des grandes économies. Le taux de change d 'une monnaie par rapport à l' autre est influencé par. L'arbitrage d'intérêts couvert est une stratégie de négociation dans laquelle un investisseur utilise un contrat de change à terme pour se couvrir contre le risque de change. La valeur de la monnaie d'un pays dépend de nombreux facteurs qui le feront fluctuer par rapport aux autres monnaies du monde. Quelles sont les meilleures stratégies pour éviter le risque de change lors de la négociation? Les stratégies de trading de risque de renversement de risque d'options de change ont longtemps été connu comme une jauge de sentiment du marché financier, et cet article met en évidence deux stratégies clés dans l'utilisation des options FX inversions de risque Pour échanger des paires de devises importantes. À l'aide de logiciels de négociation automatisés, nous pouvons examiner les performances hypothétiques de ces systèmes et établir des prévisions prospectives sur les principales paires de devises. Options de change Reprises de risques: Quels sont-ils et comment pouvons-nous les utiliser? Dans notre dernier article sur le coin de stratégie Forex. Nous avons discuté de l'importance des anticipations de volatilité dans l'établissement des prix des options de change et de leur utilisation dans l'évaluation des conditions du marché. Les options de change contreviennent à l'analyse de la volatilité un peu plus loin et les utilisent pour ne pas prédire les conditions du marché mais comme une mesure du sentiment sur une paire de devises spécifiques. Étant donné que la volatilité implicite est l'un des déterminants les plus importants d'une option de prix, nous l'utilisons comme un proxy pour la demande du marché pour une option spécifique. Ainsi, si nous comparons les niveaux de volatilité implicite à travers une série d'options, nous pouvons avoir une idée du sentiment du trader sur une orientation pour une paire de devises spécifique. Reprises de risque de comparer la volatilité payée sur les appels d'argent par rapport à l'argent met. Une option agressive de l'argent (OTM) est souvent considérée comme une spéculative bethedge que la monnaie se déplacera fortement dans la direction du prix d'exercice. Le tableau ci-dessous illustre la volatilité du proxy de la demande pour les appels et les mises OTM. Les sourires de volatilité montrent le plus souvent que les commerçants sont disposés à payer des prix de volatilité implicites plus élevés que le prix d'exercice augmente agressivement hors de l'argent. Nous sommes ensuite intéressés par la forme relative de la courbe, le graphique ci-dessus montre que les options négociants paient une prime de volatilité significative pour OTM EURUSD puts par rapport aux appels équivalents. Nous pouvons comparer équivalemment OTM puts et call avec un seul numéro: l'inversion du risque. Risque de renversement Volatilité implicite sur OTM Appel ndash Volatilité implicite sur OTM Utiliser les revirements de risque pour prédire le prix Dans nos Prévisions hebdomadaires sur les options de change, nous utilisons les Reprises de risque pour mesurer les tendances et les changements dans les tendances des principales paires de devises. Pourtant, nous avons constaté qu'il est un peu plus difficile d'utiliser le nombre absolu d'inversion de risque dans la création de stratégies définies, car une dynamique différente entre les paires de devises complique la normalisation des règles de stratégie. En tant que tel, nous distillons le nombre d'inversion du risque en un percentile roulant de 90 jours. Cela nous indique comment haussière ou baissière FX Options tradersrsquo sentiment est en relation avec les 90 jours de bourse précédents. Pourquoi 90 jours de bourse Une étude de l'EURUSD constate que cette période de temps a été particulièrement réussie dans la cueillette des tops remarquables et les fonds pour une grande partie de 2009 et 2010. Le graphique ci-dessous montre que l'EURUSD mis plusieurs tops et fonds importants lorsque le FX de 90 jours L'inversion du risque d'options a atteint 100% et 0%, respectivement. Nous allons donc travailler ce concept en deux stratégies distinctes qui ont historiquement eu une bonne affaire de succès à travers différentes paires de devises. À l'aide de logiciels de trading algorithmique, nous téléchargerons les données de renversement de risque des options de FX dans des fichiers de feuilles de calcul textuels courants et les importerons dans le logiciel FXCMs Strategy Trader. Grâce à ces logiciels, nous pouvons déterminer la rentabilité historique et la viabilité théorique de nos deux stratégies proposées. Options Forex Risque Reversals Range Stratégie Trading Règle d'entrée: Lorsque l'inversion de risque touche son 5e percentile inférieur au cours des 90 derniers jours, achetez. Si elle atteint son 5e percentile, vendez. Stop Loss: Aucun par défaut Take Profit. Aucune par défaut Règle de sortie: Fermez la position longue si l'inversion de risque atteint son 45 e centile ou plus. Couvrez la position courte si l'inversion de risque atteint son 55 e centile ou moins. Résultats pour les options de Forex Risque inversions Stratégie de négociation de gamme Comme le graphique EURUSD suggère ci-dessus, cette stratégie a historiquement réalisé assez bien dans l'EURUSD. Dans le cadre de la photo, les extrêmes de renversement du risque dans les deux directions fournissaient des signaux précis pour les retournements et de grands outils de synchronisation. Pourtant, une mise en garde majeure avec ces résultats est que les mêmes principes ne fonctionnent pas à travers toutes les paires de devises. Cette stratégie de négociation de fourchettes a été relativement bonne dans les paires EURUSD, USDJPY et USDCHF au cours des dernières années de résultats hypothétiques. Pourtant, la même stratégie utilisée sur la paire British PoundUS dollar a vu des pertes constantes et importantes. La courbe d'équité hypothétique ci-dessus souligne que la même stratégie aurait fait très mal négociation de la paire GBPUSD. On peut spéculer sur les raisons pour lesquelles cela peut être le cas, mais il semble relativement clair que nous aurions eu besoin d'une approche différente pour attraper des oscillations importantes dans cette paire de devises souvent volatile. Sa tendance à entrer dans les tendances prolongées est peut-être l'une des raisons pour lesquelles il n'est pas adapté à ce système de style Tradingdquo. Ainsi, nous sommes à gauche pour discuter de notre stratégie de négociation deuxième: Options de Forex Reversements de risque Stratégie de négociation Breakout Règle d'entrée: Lorsque l'inversion de risque frappe son 5e percentile inférieur ou inférieur en ce qui concerne les précédents 90 jours, aller court. Si elle atteint son top 5 e percentile ou plus, aller longtemps. Stop Loss: Aucun par défaut Take Profit. Aucune par défaut Règle de sortie: Fermez la position longue si l'inversion de risque atteint son 70 e centile ou moins. Couvrir la position courte si l'inversion du risque atteint son 30 e centile ou au-dessus. Étant donné que la livre britannique a réalisé particulièrement mal avec le système de négociation de gamme, il devrait être relativement peu surprenant de voir qu'il est un outperformer avec la stratégie de négociation dissemblable style Breakout. La courbe de négociation ci-dessus tout à fait honnêtement semble trop beau pour être vrai, comme la stratégie a hypothétiquement apprécié la négociation performance vraiment impressionnant sur la paire GBPUSD. Et si les performances passées ne sont jamais une garantie de résultats futurs, de tels gains constants suggèrent qu'il ya plus de gains que de pure coïncidence. La stratégie a connu des périodes similaires de surperformance avec la paire de devises dollar australien Dollar US, mais aucune courbe équité regarde tout à fait aussi bon que le GBPUSD. Le brusque ralentissement de la performance dans la courbe des actions AUDUSD souligne que rien ne fonctionne jamais tout le temps, et certainement ces stratégies ont été développées avec le bénéfice du recul. Pourtant, les règles relativement intuitives derrière les stratégies doivent contenir une certaine vérité. Essayer de quantifier les paramètres commerciaux exacts est toujours difficile, et le développement de quelque chose qui fonctionne bien comme un système entièrement automatisé est loin d'être une tâche simple. Les inversions de risque montrent néanmoins une certaine promesse en utilisant différents styles de négociation sur les paires de devises principales, ce qui suggère que nous pouvons l'utiliser comme un autre indicateur de confirmation dans le calendrier à moyen terme à long swing métiers. Voir les mises à jour sur les options de change FX options et ces deux styles de négociation tous les mercredis sur DailyFXrsquos Section technique. Les rapports passés et futurs apparaîtront sous ldquoForex Options Weekly Forecastrdquo. Voir les articles précédents de cette série: Cliquez sur l'onglet ci-dessous qui lit ldquoPrécédent Articles de Stratégie Forex Cornerrdquo. Écrit par David Rodriacuteguez, stratège quantitatif pour DailyFX À ajouter à cette liste de distribution de courrier électronique d'autorrsquos, courrier électronique drodriguezdailyfx avec l'objet ldquoDistribution Listrdquo. DailyFX fournit des nouvelles forex et des analyses techniques sur les tendances qui influencent les marchés mondiaux des devises.

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XMeter calcule la force entre différentes devises. Quand j'étudie les valeurs sur l'image ci-dessous, il apparaît évident que plus la variation est grande plus il serait intéressant d'ouvrir une position. J'ai donc décidé de faire une évaluation environnementale basée sur cet indicateur inestimable et que je viens vous présenter ici. Cette première version est uniquement pour EURUSD. Si vous l'aimez, je ferais les versions suivantes: GBPUSD, AUDUSD, USDJPY, USDCHF, USDCAD, EURJPY, EURGBP, EURCHF, EURAUD, GBPJPY, GBPCHF. 1. ACHETER ou VENDRE lorsque les niveaux Haut et Bas sont atteints (par exemple, si l'EUR atteint le Haut USD atteint Faible puis ACHETER) 2. MagicNumber qui permet d'échanger plusieurs paires et plusieurs EA simultanément. Vous pouvez également supprimer EA et le rattacher, itll gérer ses propres positions. 1. Paramètres standard: TP, SL, Trailing, taille du lot, Slippage 2. Les niveaux à ouvrir: HighLevel et LowLevel 3. MaxSpread pour les commerçants qui ne veulent pas le commerce des nouvelles. 4. ManagedLotSize, Risk et MaxLot pour augmenter (ou diminuer) votre taille de lot automaticaly avec votre taille d'équilibre. Si nous avons d'autres versions (autres paires), je vais mettre aussi PairsTraded pour diviser le risque entre toutes les paires. Je l'ai essayé sur le compte en direct hier. Il fonctionne parfaitement et les résultats sont prometteurs (3 victoires et 1 perte). Je remarque quelques bugs (pas dans le commerce). Si quelqu'un peut tester si le problème est seulement moi: 1. Lorsque l'EA est attaché au graphique, il n'est pas possible de cliquer sur le visage smiley pour changer les paramètres. Le même problème que le xMeter original. Je pense que c'est à cause de la boucle infinie pour le Mètre. 2. Les valeurs de Mètres entre la démo et le réel sont différentes. Mon courtier ont un serveur différent pour la démo et en direct. Peut-être aussi des aliments différents. 3. Backtests arent possible. Pourquoi je ne sais pas. Peut-être parce que le Meter doesnt rafraîchir pour backtest. Notez que tous ces bugs ne font aucun problème pour le commerce. Je suis ouvert avec toutes les suggestions concernant de nouvelles fonctionnalités mais essayons de garder le 1er esprit de cette EA: le xMeter. Merci pour vos commentaires. Mise à jour 2007.05.27. EAs MultiPairs et MultiPairs reverse Je commence ce thread (avec l'accord Rlinac) sur son grand outil: le xMeter. XMeter calcule la force entre différentes devises. Quand j'étudie les valeurs sur l'image ci-dessous, il apparaît évident que plus la variation est grande plus il serait intéressant d'ouvrir une position. J'ai donc décidé de faire une évaluation environnementale basée sur cet indicateur inestimable et que je viens vous présenter ici. Cette première version est uniquement pour EURUSD. Si vous l'aimez, je ferais les versions suivantes: GBPUSD, AUDUSD, USDJPY, USDCHF, USDCAD, EURJPY, EURGBP, EURCHF, EURAUD, GBPJPY, GBPCHF. 1. ACHETER ou VENDRE lorsque les niveaux Haut et Bas sont atteints (par exemple, si l'EUR atteint le Haut USD atteint Faible puis ACHETER) 2. MagicNumber qui permet d'échanger plusieurs paires et plusieurs EA simultanément. Vous pouvez également supprimer EA et le rattacher, itll gérer ses propres positions. 1. Paramètres standard: TP, SL, Trailing, taille du lot, Slippage 2. Les niveaux à ouvrir: HighLevel et LowLevel 3. MaxSpread pour les commerçants qui ne veulent pas le commerce des nouvelles. 4. ManagedLotSize, Risk et MaxLot pour augmenter (ou diminuer) votre taille de lot automaticaly avec votre taille d'équilibre. Si nous avons d'autres versions (autres paires), je vais mettre aussi PairsTraded pour diviser le risque entre toutes les paires. Je l'ai essayé sur le compte live hier. Il fonctionne parfaitement et les résultats sont prometteurs (3 victoires et 1 perte). Je remarque quelques bugs (pas dans le commerce). Si quelqu'un peut tester si le problème est seulement moi: 1. Lorsque l'EA est attaché au graphique, il n'est pas possible de cliquer sur le visage smiley pour changer les paramètres. Le même problème que le xMeter original. Je pense que c'est à cause de la boucle infinie pour le Mètre. 2. Les valeurs de Mètres entre la démo et le réel sont différentes. Mon courtier ont un serveur différent pour la démo et en direct. Peut-être aussi des aliments différents. 3. Backtests arent possible. Pourquoi je ne sais pas. Peut-être parce que le Meter doesnt rafraîchir pour backtest. Notez que tous ces bugs ne font aucun problème pour le commerce. Je suis ouvert avec toutes les suggestions concernant de nouvelles fonctionnalités mais essayons de garder le 1er esprit de cette EA: le xMeter. Merci pour vos commentaires. Merci pour votre excellent travail. (661) 722-3008 Télécopieur (660) 465-7225 Courriel: Lana Norfleet Téléphone: (641) 722-3008 Téléphone (641) 722-3008 Téléphone (800) 748-7875 (660) 2626 N'hésitez pas à contacter Mark en cas de problèmes sur le site. KMEM-FM et Tri-Rivers Broadcasting est un employeur de l'égalité des chances Directeur général Directeur général des ventes: Mark Denney Directeur des nouvelles Directeur de la programmation: Rick Fischer Directeur sportif: Donnie Middleton Directeur de la circulation et de la facturation: Lana Norfleet Directrice du personnel: Dave Boden Asst: Audrey Spray Personnalité: Donna Craig Ingénieur en chef: Mark McVey KMEM DÉPARTEMENT DE VENTE Ventes à l'extérieur - Jimmye Kraus Ventes intérieures - Audrey Spray KMEM SPORTS DEPARTMENT

Gartley Pattern Indicator Forex

Le motif Gartley est nommé d'après H. M. Gartley qui a écrit un livre en 1935 appelé 147Profits dans le marché boursier148. Le second motif est appelé 147Butterfly148, qui est une variation du Gartley. Gartley et papillon inverses apparaissent sur tous les tableaux de temps. Ils sont un outil très utile pour chaque commerçant. Ces motifs formés près de soutien important ou des niveaux de résistance sont très puissants. L'identification de ces modèles peut être utilisée avec d'autres stratégies commerciales. Le premier motif sur la gauche est un Bullart Gartley. Il pourrait ne pas regarder haussière pour vous, mais il devrait inverser au point D et de se déplacer plus haut. Le tableau de droite est un Gartley baissier. Dans ce cas, vous seriez court au point D parce qu'une baisse du point D est attendue. Il ya plusieurs composants complexes à un Gartley, mais les règles les plus élémentaires sont les suivants: Jambe X à A est un mouvement impulsionnel et le retracement jambe A à D est un mouvement distinct deux vagues où jambe A à B est égale à la jambe C à D (en points ). Il ya un grand indicateur par nen qui identifie les modèles pour vous. Dans ce cas, vous seriez court au point D parce qu'une baisse du point D est attendue. Ce modèle est nommé basé sur le fait qu'il ressemblait aux ailes d'un buttefly. La plus grande différence entre ce modèle et le Gartley est que la jambe A à D est toujours PLUS GRAND (en points) que la jambe X à A. La jambe A à D sera le plus souvent 1,272 ou 1,618 fois plus grande (en points) que la jambe X à A. Exemples de forex trading Le 6 Juin 2007, les modèles sont apparus sur 3 majors en même temps au début de la session européenne. Utilisation de modèles avec d'autres indicateurs et techniques de négociation Analyse technique sur un graphique de 4 heures. Bearish Butterfly identifié sur un graphique de 15 minutes soutenu par 4 heures d'analyse technique. Besoin d'aide Ne comprenez-vous pas le système Nous vous aiderons Le trading de devises comporte un haut niveau de risque et peut ne pas convenir à tous les investisseurs. Ne pas investir plus d'argent que vous pouvez vous permettre de perdre. Vous pouvez perdre tout ou partie de votre investissement initial. En 1935 H. M. Gartley a publié le livre, où mentionné sur le modèle graphique Butterfly, et plus loin cette idée a été développée par Scott Carney, et Larry Pesavento. Les modèles Gartley sont basés sur les numéros de Fibonacci et doivent respecter les règlements suivants. 1. La vague AB devrait être de 61,8 de XA et doit être égale à CD en longueur de temps. 2. La vague BC devrait être de 61,8 à 78,6 de AB. 3. Le CD des vagues devrait être de 127 à 161,8 de la Colombie-Britannique. 1) pour construire des motifs Pesavento et d'autres figures différentes, par exemple, les modèles de Gartley. 2) de dériver automatiquement fiby et de montrer la valeur de prix de fib. 3) pour construire Fibo Fan. 4) pour construire Fibo Time. 5) affiche des informations sur la paire de devises actuelle. 6) Possibilité de construire des canaux de prix (niveaux de confirmation) et niveaux des pics précédents ZigZag. 7) pour construire ZigZag Fibonacci. Dans le commerce réel idéal modèle Gartley est très rare. Comment utiliser Gartley Pattern indicator Motif de renversement Gartley haussier. La première chose à trouver est un mouvement impulsif à partir d'une balançoire bas. Les écarts à la hausse sont de grands chants d'impulsion. La première étape est d'identifier un mouvement plutôt unidirectionnel X à A. Suivi d'une première réaction A à B. La prochaine étape est où les mathématiques commencent B à C. Le B à C jambe est l'important de laisser vérifier les mathématiques sur . Il doit retracer la jambe A à B à l'un des niveaux Fibonacci clés .382 .500 .618 .786. Dans ce cas, il a retracé à l'intérieur d'un cheveu du niveau de retracement .618. À ce stade sur le graphique, l'hypothèse est que le point C est le swing haut et que les prix finiront par échanger sous bas swing B. Nous pouvons maintenant commencer le processus en deux étapes pour essayer de trouver une cible pour swing bas D à inverser de. 1. Calculez la longueur de la jambe A à B A moins B. Maintenant, soustrayez ce nombre du haut du point C swing haut. Ce processus peut être vu vusually en regardant les redlines. Comme vous pouvez le voir, cette étape vise une inversion faible autour de 50. 2. Trouvez la longueur de la jambe B à C. Prenez cette longueur et multipliez-la par les deux numéros de touches de Fibonacci extension pour trouver la plage pour un possible faible à se produire. Le graphique montre la jambe C à B comme 1.000. L'étape suivante consiste à soustraire du point haut d'oscillation C les deux numéros de prolongement. Prenez la 1.272 et 1.618 de C à B et soustrayez ces numéros de la balançoire C haute. Ce que vous obtenez est une plage cible pour un swing faible à imprimer entre 51,89 et 49,36. Deux techniques de mesure séparées prédisent une valeur basse dans une plage de 2 points. Aussi ABCD dans la gamme. Heres la dernière étape pour confirmer un point D point de reprise acheter. Point D doit imprimer à un niveau de retracement Fibonacci clé de la jambe X à A. Après avoir fait quelques mathématiques rapides le niveau le plus proche se trouve au retracement 0,618 de X à A. Ce nombre est à 49,72 à droite à l'abcd. Le graphique montre que ABCD à 50.01. Le retracement .618 de X à A est à 49.72 et les calculs de la plage CD visent un renversement entre 51.89 et 49.36. La préférence est de favoriser l'extrémité inférieure de la gamme parce que ABCD à la basse et et la carte est harmonique à la .618 retrace de X à A. Le commerçant essaie d'acheter aussi près de la gamme d'inversion que possible. Le premier objectif commercial est un retracement 0,618 de la C à D jambe 56,82. Arrêter le placement des pertes est à la hauteur de l'opérateur. Le niveau de support suivant en dessous de D dans cet exemple serait d'environ 45,50 où réside le retracement .786 de X vers A. D'autres préfèrent un arrêt à environ où X origine 40,25. Les arrêts doivent être utilisés avec ce motif parce que 30 du temps il échoue et s'étend au-dessous de X par 1.272 ou 1.618 du mouvement X vers A. Motif de renversement baissier de Gartley Le modèle baissier de renversement de gartley commence par un mouvement unilatéral plutôt droit d'une oscillation élevée dans beaucoup de cas il est d'un haut de tous les temps. La chute est la jambe X à A. Ce modèle est d'abord formé en trouvant ce que vous voyez dans le graphique un déclin de X à A et un retracement de A à B. Le commerçant maintenant taille pour une autre balançoire faible à imprimer avant de commencer les calculs de projection point D. La clé suivante du modèle est de vérifier la Fibonacci ration de la jambe B à C. Il doit être dans un reniflement de l'un des principaux ratios de retracement de la jambe A à B. Huh Permet de le prendre étape par étape. Commencez par mesurer la distance de prix de la jambe de A à B en points et écrivez ce nombre en bas. Maintenant, faire la même chose pour la jambe B à C. Divisez le numéro de la jambe B par le numéro A au numéro B. (Longueur de la jambe B à C) (longueur de la jambe A à la jambe B). Ce ratio devrait être d'environ .382 .500 .618 ou .786 Nous pouvons maintenant commencer à calculer la zone la plus probable que l'inversion du point D se produira. Ce n'est pas une méthode forecasing prédire que les prix vont aller au point D il prédit où il doit inverser. Le processus suivant est la clé du motif. Calculez d'abord la longueur de prix de A à B jambe B-A et ajoutez ce nombre au bas d'oscillation de C pour projeter où ABCD. J'ai dessiné des triangles égaux sur le graphique pour aider à visualiser ce processus. Calculez ensuite la longueur de la jambe B à C B-C, puis prenez ce nombre et multipliez-le par 1,272 et 1,618 ajoutez ces nombres séparément à la basse oscillation C pour obtenir une plage. Juste à gauche sur le graphique, vous pouvez voir les deux méthodes prédisent un point d'inversion D pourrait se produire à partir de aussi bas que 309 à aussi élevé que 316. La chose idéale à se produire est d'avoir le triangle tomber à droite dans la plage projetée. Les triangles vous aident simplement à visualiser où le point D doit imprimer si la jambe de A à B est égale à la jambe de C à D de longueur. Les commerçants ont maintenant une gamme définie pour s'attendre à des prix de renverser de 309-316. Il ya un dernier ingrédient au modèle de retournement de gartley qui est crucial à son succès. Point D ou il devrait être dit jambe A à D devrait revenir à l'intérieur d'un reniflement de 0,618 ou 0,786 de la jambe X à A. Comme vous pouvez le voir, le retracement .618 de la jambe X vers A tombe également dans la plage projetée pour qu'une inversion se produise. C'est le dernier facteur qui doit exister. Maintenant que les prix ont augmenté dans la gamme projetée le commerçant cherche à vendre des longs qu'ils possèdent ou initie des shorts. Le motif inverse à partir de cette configuration 70 de l'heure. La cible initiale de négociation à la baisse est un retracement de .618 de C-D qui est autour de 299. Les arrêts de protection devront être placés pour le 30 du temps ce modèle échouera. Un succès gartley baissier. Le premier objectif commercial a été atteint à 299, le retracement de 0,618 de la C à D jambe. La deuxième cible est au retracement .618 de la jambe A à D le point à 291. La plus sûre la cible la plus régulièrement rencontrée est le niveau de retracement .618 de la jambe C à D. Une technique consiste à sortir partiellement à la 1ère cible, puis à resserrer les butées sur la position restante et à tenir pour la cible commerciale deux. La puissance du modèle d'inversion de gartley réside dans sa capacité à donner une gamme de prix de renversement de probabilité élevée avant que le prix ne l'atteigne. Environ 30 vont échouer et certains vont s'étendre de 1.272 à 1.618 fois de la jambe X à A. Les numéros de prolongement dans cet exemple sont 353-373 afin d'utiliser une perte d'arrêt est un motif de renversement de papillon haussier à ce point sur le graphique ce que nous avons est un déplacement d'un X inférieur à A suivie d'une jambe de retracement profond A à B Qui a retracé au niveau fibonacci .786. La jambe de B à C était peu profonde et avec la dernière barre sur la carte en chute libre, le commerçant peut maintenant tenter de faire valoir l'endroit où cette jambe suivante peut se terminer pour un renversement. La première étape de mesure pour essayer de savoir où la jambe C à D sera inverser de est facile. Il suffit de soustraire la longueur de la jambe A à B de la hauteur C swing. Comme dans tous les modèles de papillons, le commerçant recherche la jambe de A à B pour être égale à la jambe de C à D. Cette méthode montre ABCD au-dessus de 40. Nous avons déjà le nombre cible ABCD autour de 40. Maintenant, ce que nous voulons savoir est si cette cible est à un nombre harmonique. Les inversions de papillon les plus réussies se produisent soit à l'extension 1,272 ou 1,618 de la jambe X à A. Les maths sont faciles. Trouver la longueur de X à A 72,38-48,44 23,94. Multiplier ensuite le 1 er harmonique 23,94 x 1,272 30,45. Maintenant soustrayez-vous du point A swing haut 72.38 30.45 41.93. Donc l'objectif ABCD est à peu près un point loin de l'extension 1.272 de X à A. Les prix diminuent dans la zone d'achat et dans le processus forme un fond de papillon haussier. Le diagramme est harmonique à l'extension 1.272 de X vers A et ABCD. Pour les commerçants qui obtiennent longtemps de la zone d'achat la première cible commerciale à prendre des profits à est le retracement 0,618 de la jambe C à D. Gartley Patterns indicateur ZUPv765-0mod Gartley Patterns indicateur Searchpatternsv6Learn Forex: Le modèle de carte de 77 ans vieux que les traders Still Love Résumé de l'article: Un analyste technique de premier plan des années 1930 a créé une méthode de négociation qui est encore applicable aujourd'hui. Apprenez comment négocier les points de retournement du marché basés sur les retracements de Fibonacci et la psychologie du marché avec le modèle Gartley. De nombreux commerçants demandent comment une méthode de négociation qui est de 77 ans est applicable aujourd'hui. Lorsque vous combinez des outils intemporels comme Fibonacci Retracements avec des traits communs de commerçants prospères. Itrsquos facile de voir pourquoi cette méthode est si populaire. Si ces aspects d'une méthode de négociation appel à vous, itrsquos mon plaisir de vous présenter le modèle de graphique de Gartley. Qu'est-ce que le modèle Gartley Le modèle Gartley est un système de commerce puissant et multi-règles basé qui tire parti de l'épuisement sur le marché et offre de grands risques: les ratios de récompense. Le motif est également connu sous le nom de ldquoGartley 222rdquo parce que le motif provient de la page 222 de H. M. Gartleyrsquos livre, Bénéfices dans le marché boursier qui a été publié en 1935 et aurait vendu pour 1500 à l'époque. Le modèle de Gartley est basé sur les grands tournants ou les fractales sur le marché. Ce modèle joue sur l'épuisement de l'inversion de tendance et peut être appliqué à la période de votre choix. L'autre clé qui rend ce modèle unique sont les retracements Fibonacci crucial qui se réunissent pour réaliser le plan. Il ya un bullis h le modèle d'achat long et un modèle de vente à la baisse aussi puissant baissier. Tout comme vous le trouveriez avec un modèle de tête et d'épaule que vous achetez ou vendez en fonction de la réalisation de la mise en place. Learn Forex: Acheter l'ampli Vendre Gartley Pattern Chart Voici une version dépouillée de modèles afin que vous puissiez voir ce que l'apparence sans prix et le temps sur le graphique. Le modèle d'achat sera toujours ressembler à un M avec un front allongé laisser. Le modèle de vente ressemblera toujours à un W avec une jambe avant allongée. Gartley Stratégies Les trois outils importants à utiliser sur votre graphique lors de la recherche d'un Gartley sont les suivants: Fractales - La partie importante de la négociation du modèle Gartley est que vous allez tracer le modèle de tournant points ou des oscillations sur le marché. Un des meilleurs indicateurs pour suivre les oscillations est Fractals. Les fractales apparaissent comme une flèche au-dessus des fluctuations de prix. Fibonacci Retracements ndash Les retracements de Fibonacci feront ou casseront la validité des motifs. Voici les retracements spécifiques qui composent le modèle. Les lignes de retracement Fibonacci sont des lignes horizontales qui affichent un support ou une résistance dans un mouvement. Ajouter un outil de ligne (facultatif) ndash Cet outil vous permet de tracer clairement des points de connexion tels que X à A, A à B, B à C et C à D pour une mesure facile. Règles de stratégie Gartley Le point B devrait retracer 0.618 du mouvement XA. Le point D devrait retracer 0.786 du mouvement XA et créer la zone d'entrée. Le point D devrait être une extension de 1,27 ou 1,618 de la BC. Le point C devrait retracer n'importe où à partir de 0,382 ndash 0,886 du mouvement AB. Achetez ou vendez au point D selon que le modèle est haussier ou baissier Placez le stop au-dessous de l'entrée pour le rapport le plus serré ou le risque: récompense ou au-dessous du point X. Si le marché négocie au point X, le modèle Gartley est invalide et vous devriez Sortir ou ne pas prendre le métier. Lorsque ces règles sont remplies, vous pouvez vous retrouver à la cusp d'un métier à la zone d'entrée. Reconnaître ces points sur le marché est vraiment comme faire du vélo. Une fois que vous obtenez le coup de lui, les niveaux seront pop sur le graphique pour vous. L'EURNZD a mis en place un modèle de Gartley baissier idéal menant à l'annonce de taux d'intérêt de la Banque de réserve de la Nouvelle-Zélande. Learn Forex: carte EURNZD où Bear Gartley a joué Un autre set up se forme sur l'EURJPY et a commencé à jouer. Si vous avez aimé la mise en place, vous pourriez vendre au Point D et placer un arrêt au-dessus du point X. Point X est le début du motif et est un point extrême sur le graphique. Learn Forex: EURJPY c hart w ici Gartley baissier se forme Conseils de clôture sur l'utilisation de ce modèle Lors de la négociation du modèle Gartley, le modèle est destiné à être échangé en D seulement. Si vous croyez qu'un modèle se déroule mais seulement au point B, patientez et attendez jusqu'à ce que nous arrivions à D. Le pouvoir du modèle vient de la convergence des niveaux de Fibonacci de tous les points de X à D et en utilisant le modèle terminé pour le bien - Risque défini. Enfin, cela peut être négocié à tout moment que vous préférez. La raison pour laquelle cette méthode a une feuille de route stable est qu'il est basé sur des positions de marché inhabituelles où la plupart des commerçants ont peur d'entrer. Profitez du risque: récompense mis en place disponible et le commerce avec la taille du commerce approprié. Ce schéma se produit assez fréquemment. Lorsque vous vous sentez à l'aise avec les retracements Fibonacci pour le soutien et la résistance, vous vous retrouverez à la recherche des points pour compléter un modèle Gartley. Il est très important de regarder pour le point D d'être à 78,6 de la jambe XA et de garder vos arrêts plutôt serré dans le cas où le modèle est invalidé. --- Écrit par Tyler Yell, CMT Trading Instructeur Intéressé par nos analystes Meilleures vues sur les principaux marchés Découvrez nos guides de trading gratuit ici DailyFX fournit des nouvelles forex et des analyses techniques sur les tendances qui influencent les marchés monétaires mondiaux.

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Comptabilité Début Exercice Stock Options

Importance au-dessus de la fiabilité Nous ne reviendrons pas sur le débat animé sur la question de savoir si les entreprises devraient dépenser des options d'achat d'actions pour les employés. Cependant, nous devrions établir deux choses. Premièrement, les experts du Financial Accounting Standards Board (FASB) ont voulu exiger que les options soient comptabilisées en charges depuis le début des années 1990. En dépit des pressions politiques, les charges de dépenses sont devenues plus ou moins inévitables lorsque l'International Accounting Board (IASB) l'a exigé en raison de la volonté délibérée de convergence entre les normes comptables américaines et internationales. Deuxièmement, parmi les arguments, il ya un débat légitime concernant les deux principales qualités de l'information comptable: la pertinence et la fiabilité. Les états financiers présentent la norme de pertinence lorsqu'ils incluent tous les coûts importants engagés par la société - et personne ne conteste sérieusement que les options représentent un coût. Les coûts déclarés dans les états financiers atteignent la norme de fiabilité lorsqu'ils sont mesurés de manière impartiale et précise. Ces deux qualités de pertinence et de fiabilité entrent souvent en conflit dans le cadre comptable. Par exemple, l'immobilier est comptabilisé au coût historique parce que le coût historique est plus fiable (mais moins pertinent) que la valeur marchande - c'est-à-dire que nous pouvons mesurer avec la fiabilité combien a été dépensé pour acquérir la propriété. Les opposants à la comptabilisation des dépenses priorisent la fiabilité, insistant sur le fait que les coûts des options ne peuvent être mesurés avec une exactitude constante. Le FASB veut donner la priorité à la pertinence, estimant qu'être approximativement correct dans la capture d'un coût est plus important correct que d'être précisément faux en l'omettant complètement. Divulgation requise mais pas de reconnaissance pour le moment En mars 2004, la règle actuelle (FAS 123) exige la divulgation, mais non la reconnaissance. Cela signifie que les estimations des coûts d'options doivent être divulguées comme une note de bas de page, mais elles ne doivent pas être comptabilisées comme une dépense dans le compte de résultat, si elles réduisent le bénéfice déclaré (bénéfice ou bénéfice net). Cela signifie que la plupart des entreprises déclarent effectivement quatre nombres de bénéfice par action (EPS) - à moins qu'ils choisissent volontairement de reconnaître des options comme des centaines ont déjà fait: Sur le compte de résultat: 1. EPS de base. Pro Forma Diluted EPS EPS dilué capture certaines options - ceux qui sont vieux et dans l'argent Un défi clé dans le calcul de EPS est la dilution potentielle. Plus précisément, qu'est-ce que nous faisons avec les options en circulation mais non exercées, les anciennes options accordées au cours des années précédentes qui peuvent facilement être converties en actions ordinaires à tout moment (Cela s'applique non seulement aux options d'achat d'actions mais aussi aux titres convertibles et à certains dérivés) EPS essaie de capturer cette dilution potentielle en utilisant la méthode des actions de trésorerie illustrée ci-dessous. Notre société hypothétique a 100 000 actions ordinaires en circulation, mais a également 10 000 options en circulation qui sont tous dans l'argent. C'est-à-dire qu'elles ont été accordées avec un prix d'exercice de 7, mais que le titre est passé à 20: BPA de base (actions ordinaires de revenu net) est simple: 300 000 100 000 3 par action. L'EPS dilué utilise la méthode des actions du Trésor pour répondre à la question suivante: hypothétiquement, combien d'actions ordinaires seraient en circulation si toutes les options en espèces étaient exercées aujourd'hui. Dans l'exemple décrit plus haut, l'exercice seul ajouterait 10 000 actions ordinaires à la base. Cependant, l'exercice simulé fournirait à la compagnie des liquidités supplémentaires: un produit d'exercice de 7 par option, plus un avantage fiscal. L'avantage fiscal est la trésorerie réelle parce que l'entreprise obtient de réduire son revenu imposable par le gain d'options - dans ce cas, 13 par option exercée. Pourquoi Parce que l'IRS va recueillir des impôts auprès des titulaires d'options qui paiera impôt sur le revenu ordinaire sur le même gain. Les options d'achat d'actions incitatives (ISO) ne peuvent pas être déductibles d'impôt pour la société, mais moins de 20 des options octroyées sont des ISO.) Voyons comment 100 000 actions ordinaires deviennent 103.900 actions diluées selon la méthode de la trésorerie, qui, rappelons-le, est basée sur un exercice simulé. Nous supposons l'exercice de 10 000 options dans le cours, ce qui lui-même ajoute 10 000 actions ordinaires à la base. Mais la société obtient un produit d'exercice de 70 000 (7 prix d'exercice par option) et un avantage fiscal de 52 000 (13 gain x 40 taux d'imposition 5,20 par option). C'est un énorme remboursement de 12,20 $, pour ainsi dire, par option pour un remboursement total de 122 000 $. Pour compléter la simulation, nous supposons que tout l'argent supplémentaire est utilisé pour racheter des actions. Au prix actuel de 20 par action, la société rachète 6 100 actions. En résumé, la conversion de 10 000 options ne crée que 3 900 actions nettes supplémentaires (10 000 options converties moins 6 100 actions de rachat). Voici la formule actuelle, où (M) le prix du marché actuel, (E) le prix d'exercice, (T) le taux d'imposition et (N) le nombre d'options exercées: Pro Forma EPS saisit les nouvelles options accordées au cours de l'année Nous avons examiné comment dilué EPS capture l'effet des options en cours ou anciennes dans le cours octroyées au cours des années précédentes. Mais qu'est-ce que nous faisons avec les options octroyées au cours de l'exercice en cours qui ont une valeur intrinsèque nulle (c'est-à-dire en supposant que le prix d'exercice est égal au prix de l'action), mais coûteuses, La réponse est que nous utilisons un modèle d'évaluation des options pour estimer un coût pour créer une dépense hors trésorerie qui réduit le revenu net déclaré. Alors que la méthode de la trésorerie augmente le dénominateur du ratio d'EPS en ajoutant des actions, la comptabilisation pro forma diminue le numérateur des EPS. (Vous pouvez voir comment les dépenses ne doublent pas le nombre comme certains l'ont suggéré: EPS dilué incorpore de vieilles concessions d'options tandis que le pro forma dépense incorpore de nouvelles subventions.) Nous révisons les deux modèles principaux, Black-Scholes et binomial, dans les deux prochains versements de ceci Mais leur effet est généralement de produire une estimation de la juste valeur du coût qui se situe entre 20 et 50 du cours de l'action. Bien que la règle comptable proposée exigeant une dépense soit très détaillée, le titre est la juste valeur à la date d'attribution. Cela signifie que le FASB veut obliger les sociétés à estimer la juste valeur des options au moment de l'octroi et à comptabiliser cette dépense dans le compte de résultat. Considérons l'illustration ci-dessous avec la même société hypothétique que nous avons examinée ci-dessus: (1) Le bénéfice dilué par action est fondé sur la division du bénéfice net rajusté de 290 000 dans une base diluée de 103 900 actions. Toutefois, en pro forma, la base diluée des actions peut être différente. Voir notre note technique ci-dessous pour plus de détails. Tout d'abord, nous pouvons constater que nous avons encore des actions ordinaires et des actions diluées, où les actions diluées simulent l'exercice d'options précédemment accordées. Deuxièmement, nous avons supposé en outre que 5 000 options ont été accordées au cours de l'exercice en cours. Supposons que notre modèle estime qu'ils valent 40 du prix de l'action 20, ou 8 par option. La dépense totale est donc de 40 000. Troisièmement, puisque nos options arrivent à cliff vest dans quatre ans, nous amortirons la dépense au cours des quatre prochaines années. Il s'agit d'un principe de concordance comptable dans l'action: l'idée est que notre employé fournira des services au cours de la période d'acquisition des droits, de sorte que la dépense peut être répartie sur cette période. (Bien que nous ne l'ayons pas illustré, les sociétés sont autorisées à réduire la dépense en prévision des déchéances d'options en raison de cessations d'employés.) Par exemple, une entreprise pourrait prédire que 20 des options accordées seront confisquées et réduire les dépenses en conséquence. La dépense pour l'octroi d'options est de 10 000, le premier 25 de la dépense de 40 000. Notre bénéfice net ajusté est donc de 290 000. Nous les divisons en actions ordinaires et en actions diluées pour produire le deuxième ensemble de nombres pro forma EPS. Ils doivent être divulgués dans une note de bas de page, et il est très probable qu'ils devront être comptabilisés (dans le corps du compte de résultat) pour les exercices qui commencent après le 15 décembre 2004. Une note technique finale pour les braves Il ya une spécificité qui mérite une mention: Nous avons utilisé la même base d'actions diluée pour les deux calculs de BPA dilué (BPA dilué déclaré et BPA dilué pro forma). Techniquement, en vertu de l'ESP dilué pro forma (rubrique IV du rapport financier ci-dessus), la base d'actions est encore augmentée du nombre d'actions pouvant être achetées avec la charge de rémunération non amortie (c'est-à-dire Avantage fiscal). Par conséquent, au cours de la première année, étant donné que seules 10 000 des 40 000 options ont été facturées, les 30 000 autres hypothétiquement pourraient racheter 1 500 actions supplémentaires (30 000 20). Cette première année produit un nombre total d'actions diluées de 105 400 et un BPA dilué de 2,75. Mais dans la quatrième année, toutes choses égales par ailleurs, le 2.79 ci-dessus serait correct comme nous aurions déjà fini de dépense les 40.000. Rappelez-vous, cela s'applique uniquement au BPA dilué pro forma où nous comptabilisons les options dans le numérateur. Conclusion Les options de réduction sont simplement une tentative de meilleurs efforts pour estimer le coût des options. Les partisans ont raison de dire que les options sont un coût, et compter quelque chose est mieux que de ne compter rien. Mais ils ne peuvent pas prétendre que les estimations de dépenses sont exactes. Considérez notre entreprise ci-dessus. Que se passera-t-il si le stock a plongé à 6 l'année prochaine et y est resté alors les options seraient totalement sans valeur, et nos estimations de dépenses se révéleraient être considérablement surévaluées alors que notre BPA serait sous-estimé. Exercice de l'option sur les actions à la date de la subvention (CFO) 9 sept. 2013 Une société privée de la Californie a accordé des options d'achat d'actions à ses dirigeants Qui ont été exercés le même jour que la subvention (83b ont été déposés), avec une période d'acquisition de quatre ans. L'exercice a été payé avec un billet à ordre. Cette transaction élimine-t-elle la nécessité de comptabiliser les frais de rémunération et les options APIC (ainsi que l'entrée en impôt différé) que je prévoyais simplement de comptabiliser les billets à recevoir, les actions ordinaires et les intérêts. Titre: Consultant CFO et opérations commerciales A .. Entreprise: Growth Accelerator Permettez-moi de poser une question de clarification. Les options ont été accordées à l'argent Le stock, pas l'option, c'est ce qui gilets Vous avez donc essentiellement vendu le stock pour les execs en question à la valeur marchande Si vous pouvez le traiter de cette façon, je crois que vous êtes dans l'évidence. Cependant même une option à l'argent a une valeur je crois que la subvention en soi est une compensation, et aurait dû être traité comme tel au moment de l'octroi. Im raisonnablement sûr que la bonne façon d'avoir fait cela est d'émettre un SPR pour un achat sur le marché (ou quelque chose de similaire) qui n'a pas de valeur intrinsèque. Id être hésitant à dire que ce (comme décrit) isnt frais de rémunération. L'autre pièce à ce sujet est le billet à ordre. Tout d'abord, il s'agit d'une opération liée à la partie prêtant de l'argent à Execs, et Id consulter un expert fiscal pour s'assurer que cela ne tombe pas en conformité avec les règles différées et autres règles. Deuxièmement, selon les termes du billet à ordre, il pourrait sembler très artificielle, dans la mesure où la transaction pourrait être dit ne pas avoir jamais arrivé. Encore une fois, cela aurait besoin d'être effacé avec un avocat fiscal que je peux voir qu'il tourne mal. (CFO chez les travailleurs autonomes) Jan 7, 2013 Merci Keith Oui grant pricefmvexercise price. Entreprise privée. Le stock a été vendu à la valeur marchande. Est-ce que cela annule la composante de rémunération des options puisqu'elles ont été immédiatement achetées comme stock restreint (VP à Stock Option Solutions) 4 janvier 2013 En fait, vous n'échappez pas aux dépenses de cette façon, vous valorisez les actions de la même manière, La responsabilité fiscale pour la dépense totale, puis comptabiliser la dépense et radier la DTL que la dépense est enregistrée. Je ne suis pas un expert sur les JE pour cela, mais je sais avec certitude que l'exercice précoce ne supprime pas la nécessité de dépenser les options. Du Guide PwC à la comptabilisation de la rémunération à base d'actions: Si un employé fait un choix au titre de l'article 83 (b) de l'IRC, la société mesure la valeur de l'attribution à la date d'attribution et comptabilise un passif d'impôt différé pour la valeur de l'attribution multipliée Par le taux d'imposition applicable, reflétant le fait que la société a reçu la déduction fiscale de l'attribution avant que tout coût de rémunération ne soit comptabilisé aux fins de l'information financière. Dans ce cas, le passif d'impôt différé compense le bénéfice fiscal actuel auquel la société a droit en vertu de l'élection de l'article 83 (b) des IRC. Étant donné que la société comptabilise le coût de rémunération comptable au cours de la période de service requise, le passif d'impôt différé sera réduit (au lieu d'établir un actif d'impôt différé depuis que la déduction fiscale a déjà eu lieu). Si un choix de l'article 83 (b) de l'IRC est fait par un employé pour une attribution classée par actions, il n'y aura pas de gain ou de déficit au moment du règlement parce que la déduction fiscale équivaut à la juste valeur à la date d'attribution. Si toutefois un choix de l'article 83 (b) de l'IRC est fait pour les actions restreintes classées par la responsabilité, un gain ou un manque à gagner vraisemblablement se produirait au moment du règlement parce que la déduction fiscale est mesurée à la date d'octroi, Est réévalué jusqu'à la date de règlement. Cette section se réfère en fait au stock restreint, mais il en va de même pour les options. (CFO chez les travailleurs autonomes) Jan 7, 2013 Merci Elizabeth Pour des raisons de clarification, à quel événement parlez-vous lorsque vous dites la date de règlement Oui, ce stock est restreint. (VP à Stock Option Solutions) Jan 9, 2013 Je ne vois pas un moyen de répondre à la réponse de 17, donc Im répondant à ma propre réponse: règlement est l'événement qui met fin à la vie de la subvention. Pour les options, l'exercice (même s'il peut également être expiré) pour les actions restreintes (pas les UAR), c'est l'acquisition. (Pour les UANR, il s'agit de la libération des actions, mais cela n'est pas pertinent en l'espèce puisque l'option 83 (b) peut être déposée sur les UAR.) Le règlement peut également être considéré comme l'événement qui fournit la déduction fiscale à la société ou élimine La possibilité d'une déduction fiscale future (comme l'expiration de l'option). Le calcul de la chute des forfaits est effectué au moment du règlement. FORFEITURE est différent, cependant, c'est l'annulation pré-investir lorsque les dépenses sont renversées pour la subvention et les calculs généralement de chute de contre-courant ne sont pas effectués. De même pour une option exercée avant la dévolution, si la subvention était annulée avant la dévolution, la responsabilité fiscale différée serait également renversée. (Gestionnaire de la vérification chez Windes MCClaughry) 4 janvier 2013 Comment pouvez-vous exercer une option non acquise Comme il a déjà été mentionné, vous enregistrez la charge de rémunération pour l'octroi de l'option, quel que soit le moment de l'exercice. Étant donné que les bénéficiaires ne pouvaient pas exercer pleinement jusqu'à ce que acquis, cela ressemble à une émission de stock restreint, pas une option d'achat d'actions, même si Im ne sais pas pourquoi 83 (b) l'élection serait faite. En fonction de ce qui a été publié, vous pourriez éviter de payer comp CPAP. Je recommanderais googling unités d'actions restreintes forme 10-k - relations avec les investisseurs pour voir quelques exemples d'états financiers si ce n'est pas une option de stock réelle. (CFO chez Self employed) Jan 7, 2013 Oui, c'est un stock restreint. Pourquoi ne pensez-vous pas qu'un 83 (b) n'est pas nécessaire (VP à Stock Option Solutions) Janvier 9, 2013 Exercer des options d'achat d'actions non acquises est en fait assez courante dans les entreprises privées, en particulier dans la Silicon Valley. Im toujours soulagés de trouver quand les entreprises ne le font pas, car cela complique la fiscalité et la comptabilité fiscale considérablement et beaucoup (la plupart de tous) les systèmes qui fournissent la comptabilité pour les plans d'actions stock options ne supportent pas l'exercice précoce correctement pour la comptabilité au moins. (VP à Stock Option Solutions) 9 janvier 2013 Vous pouvez absolument permettre l'exercice avant la mise en gage ou l'exercice précoce sur les options d'achat d'actions. Voir la section 2.4 du Livre d'options sur actions (13e édition) qui couvre 83 (b) les élections sur les options exercées avant l'acquisition des droits. Mais une mise en garde, les élections ne fonctionnent pas sur le revenu ordinaire pour ISOs - vous pouvez les déposer, mais vous n'avez pas les conséquences fiscales améliorées. Il peut toutefois être bénéfique pour l'AMT. (VP - Contrôleur de Finances chez Fantex) 7 janvier 2013 Si j'ai bien compris la situation, vous avez émis des actions restreintes aux employés à la JVM à la date d'attribution. Ceci élimine tout revenu à l'employé (et déduction d'impôt à l'employeur) si 83 (b) les élections sont faites en temps opportun. Étant donné qu'il n'y a pas de frais de compensation pour la société dans le cadre de ce scénario, je ne crois pas qu'ils sont un passif d'impôt différé comme Elizabeth énonce ci-dessus du Guide PWC (encore une fois qu'il n'y a pas de frais de rémunération sous ABP 25 ou 123R). Encore une fois, mon interprétation pourrait être interrompue, mais je crois que j'ai raison. Bonne chance. Un appel à vos auditeurs sera également utile. Titre: Consultant CFO et opérations commerciales A .. Entreprise: Accélérateur de croissance Ted, Je pense que le point de clarification ici est que ces ont été faites comme options, pas SPR. Comme l'a noté Jeff, la subvention est le déclencheur de la dépense, quel que soit le calendrier de l'exercice. Je pense que la suggestion de Jeff est la bonne: vendre le stock restreint à la valeur directement, ne pas gâcher avec les options ou 83 (b) s et vous avez une affaire beaucoup plus propre (sauf le prêt où vous devez faire attention). (VP-Financier Contrôleur chez Fantex) Jan 8, 2013 Désolé, mais je crois que cela a été fait sous forme de subventions d'actions restreintes. S'il vous plaît voir la réponse à Jeff Fisher. Sinon, la situation qui est décrite ne fait aucun sens. (Une option que vous exercez pour le stock qui est restreint) Le scénario le plus commun que j'ai vu est une subvention de stock restreint avec le prix d'exercice à la JVM. Le prêt est fait de la société pour payer le coût d'exercice et les restrictions caduquent sur 4 ans. Vous devez déposer le 83 (b) afin d'éviter de percevoir des revenus comme le bénéficiaire que la restriction lapses. Il ya quelques goofiness qui se produit avec le prêt si il est pardonné par la société ou remboursé par l'employé, mais je ne crois pas que cela modifie la comptabilité FAS123r sur elle. (VP à Stock Option Solutions) 9 janvier 2013 Vous pouvez absolument permettre l'exercice avant la mise en gage ou l'exercice précoce sur les options d'achat d'actions. Voir la section 2.4 du Livre d'options sur actions (13e édition) qui couvre 83 (b) les élections sur les options exercées avant l'acquisition des droits. Mais une mise en garde, les élections ne fonctionnent pas sur le revenu ordinaire pour ISOs - vous pouvez les déposer, mais vous n'avez pas les conséquences fiscales améliorées. Il peut être bénéfique pour AMT, cependant. Pour la dernière fois: Options d'achat d'actions sont une dépense Le temps est venu de mettre fin au débat sur la comptabilisation des options d'achat d'actions de la controverse a été aller trop longtemps. En fait, la règle régissant la présentation des options de souscription d'actions de cadres remonte à 1972, date à laquelle le Conseil des Principes de Comptabilité, le prédécesseur du Financial Accounting Standards Board (FASB), a publié l'APB 25. La règle spécifiait que le coût des options à la subvention La date doit être mesurée par leur valeur intrinsèque, la différence entre la juste valeur marchande actuelle du stock et le prix d'exercice de l'option. Selon cette méthode, aucun coût n'a été affecté aux options lorsque leur prix d'exercice a été fixé au prix courant du marché. La raison d'être de la règle était assez simple: étant donné qu'aucune somme ne change de mains lorsque la subvention est faite, l'émission d'une option d'achat d'actions n'est pas une opération économiquement importante. C'est ce que beaucoup pensaient à l'époque. Quoi de plus, peu de théorie ou de pratique était disponible en 1972 pour guider les entreprises dans la détermination de la valeur de ces instruments financiers non négociés. APB 25 était obsolète dans un délai d'un an. La publication en 1973 de la formule de Black-Scholes a déclenché un énorme boom des marchés pour les options cotées en bourse, un mouvement renforcé par l'ouverture, également en 1973, du Chicago Board Options Exchange. Ce n'est certainement pas un hasard si la croissance des marchés d'options négociés a été reflétée par une utilisation croissante des octrois d'options sur actions en rémunération des membres de la haute direction et des employés. Le Centre national de la propriété des employés estime qu'environ 10 millions de salariés ont reçu des options d'achat d'actions en 2000, moins d'un million en 1990. Il est vite devenu évident à la fois en théorie et en pratique que les options de toute nature valent bien plus que la valeur intrinsèque définie par APB 25. Le FASB a entrepris un examen de la comptabilisation des options d'achat d'actions en 1984 et, après plus d'une décennie de controverse, a finalement publié SFAS 123 en octobre 1995. Il a recommandé, mais n'a pas exigé que les sociétés déclarent le coût des options octroyées et déterminent leur juste valeur marchande En utilisant des modèles d'évaluation des options. La nouvelle norme était un compromis, reflétant l'intense lobbying exercé par les hommes d'affaires et les politiciens contre les rapports obligatoires. Ils ont soutenu que les options d'achat d'actions de cadres étaient l'une des composantes déterminantes de la renaissance économique extraordinaire des Amériques, de sorte que toute tentative de changer les règles comptables pour eux a été une attaque sur le modèle des Amériques extrêmement réussie pour la création de nouvelles entreprises. Inévitablement, la plupart des entreprises ont choisi d'ignorer la recommandation selon laquelle elles s'opposaient avec tant de véhémence et continuaient d'enregistrer seulement la valeur intrinsèque à la date de l'octroi, généralement nulle, de leurs attributions d'options d'achat d'actions. Par la suite, le boom extraordinaire dans les cours des actions a fait critiques de l'option de dépense ressemblent à spoilsports. Mais depuis le crash, le débat est revenu avec une vengeance. La flambée des scandales de comptabilité d'entreprise en particulier a révélé combien irréel une image de leurs performances économiques de nombreuses entreprises ont été la peinture dans leurs états financiers. De plus en plus, les investisseurs et les organismes de réglementation sont parvenus à reconnaître que la compensation fondée sur les options constitue un facteur de distorsion majeur. Si AOL Time Warner en 2001, par exemple, avait déclaré des dépenses d'options d'achat d'actions pour les salariés comme le recommandait le SFAS 123, il aurait affiché une perte d'exploitation d'environ 1,7 milliard plutôt que les 700 millions de revenus d'exploitation effectivement déclarés. Nous estimons que les arguments en faveur de l'attribution d'options sont écrasants et, dans les pages qui suivent, nous examinons et rejetons les principales allégations avancées par ceux qui continuent de s'y opposer. Nous démontrons que, contrairement aux arguments des experts, les octrois d'options d'achat d'actions ont des répercussions réelles sur les flux de trésorerie qui doivent être signalés, que la façon de quantifier ces répercussions est disponible, que la divulgation en bas de page n'est pas un substitut acceptable pour déclarer la transaction dans le revenu La déclaration et le bilan, et que la pleine reconnaissance des coûts des options ne doit pas ébranler les incitations des entreprises. Nous discuterons ensuite de la façon dont les entreprises pourraient faire pour déclarer le coût des options sur leurs relevés de revenus et leurs bilans. Fallacy 1: Options d'achat d'actions ne représentent pas un coût réel Il est un principe de base de la comptabilité que les états financiers devraient enregistrer des transactions économiquement importantes. Personne ne doute que les options négociées répondent à ce critère milliards de dollars sont achetés et vendus chaque jour, soit sur le marché hors cote ou sur les bourses. Pour beaucoup de gens, cependant, les subventions d'achat d'actions de la société sont une histoire différente. Ces transactions ne sont pas économiquement significatives, l'argument va, car aucun argent ne change mains. Comme le disait l'ancien PDG d'American Express Harvey Golub dans un article publié le 8 août 2002 dans le Wall Street Journal, les options d'achat d'actions ne représentent jamais un coût pour la société et ne devraient donc jamais être comptabilisées comme un coût sur le compte de résultat. Cette position défie la logique économique, sans parler du bon sens, à plusieurs égards. Pour commencer, les transferts de valeur n'ont pas à impliquer des transferts de fonds. Bien qu'une transaction impliquant un reçu ou un paiement de caisse soit suffisante pour générer une transaction enregistrable, elle n'est pas nécessaire. Des événements tels que l'échange d'actions pour des actifs, la signature d'un bail, la fourniture de futurs bénéfices de retraite ou de vacances pour l'emploi en cours de période ou l'acquisition de matériaux à crédit déclenchent toutes des transactions comptables parce qu'ils impliquent des transferts de valeur. Une transaction. Même si aucun argent ne change de mains, l'émission d'options d'achat d'actions aux employés entraîne un sacrifice de liquidités, un coût d'opportunité qui doit être comptabilisé. Si une entreprise allait octroyer des actions, plutôt que des options, aux employés, tout le monde serait d'accord que le coût de l'entreprise pour cette transaction serait l'argent qu'il aurait autrement aurait reçu s'il avait vendu les actions au prix du marché actuel aux investisseurs. C'est exactement la même chose avec les stock options. Lorsqu'une entreprise accorde des options aux employés, elle renonce à recevoir de l'argent des preneurs fermes qui pourraient prendre ces mêmes options et les vendre dans un marché d'options concurrentiel aux investisseurs. Warren Buffett a fait ce point graphiquement dans une colonne du 9 avril 2002, Washington Post quand il a déclaré: Berkshire Hathaway sera heureux de recevoir des options au lieu d'argent pour beaucoup des produits et services que nous vendons l'Amérique des entreprises. Octroyer des options aux employés plutôt que de les vendre à des fournisseurs ou des investisseurs par l'entremise de souscripteurs entraîne une perte réelle de liquidités pour l'entreprise. Bien entendu, on peut raisonnablement prétendre que les liquidités renon - cées par l'émission d'options aux employés, plutôt que de les vendre aux investisseurs, sont compensées par l'encaisse que la société conserve en payant à ses employés moins de liquidités. Burton G. Malkiel et William J. Baumol, deux économistes très respectés, ont noté dans un article du 4 avril 2002: Une nouvelle entreprise, entrepreneuriale, pourrait ne pas être en mesure de fournir la rémunération en espèces nécessaire pour attirer des travailleurs exceptionnels. Au lieu de cela, il peut offrir des options d'achat d'actions. Mais Malkiel et Baumol, malheureusement, ne suivent pas leur observation jusqu'à sa conclusion logique. Car si le coût des options d'achat d'actions n'est pas intégré dans l'évaluation du revenu net, les sociétés qui accordent des options sous-estimeront les coûts de rémunération et il sera possible de comparer leurs mesures de rentabilité, de productivité et de rendement du capital avec celles des économies Les entreprises équivalentes qui ont simplement structuré leur système de rémunération d'une manière différente. L'illustration hypothétique suivante montre comment cela peut se produire. Imaginez deux entreprises, KapCorp et MerBod, concurrençant exactement le même secteur d'activité. Les deux diffèrent seulement dans la structure de leurs paquets de compensation des employés. KapCorp paie à ses travailleurs 400 000 en rémunération totale sous forme d'espèces au cours de l'année. Au début de l'année, elle émet également, au moyen d'une souscription, 100 000 options d'options sur le marché des capitaux qui ne peuvent être exercées pendant un an et exige que ses employés utilisent 25 de leur rémunération pour acheter les nouvelles options émises. Les sorties nettes de trésorerie de KapCorp sont de 300 000 (400 000 en frais de rémunération moins 100 000 de la vente des options). MerBod approche est seulement légèrement différente. Il paie à ses travailleurs 300 000 en espèces et leur octroie directement 100 000 options au début de l'année (avec la même restriction d'exercice d'un an). Sur le plan économique, les deux positions sont identiques. Chaque compagnie a payé un total de 400.000 en compensation, chacun a émis 100.000 options de valeur, et pour chacun le flux de trésorerie net s'élève à 300.000 après la trésorerie reçue de l'émission des options est soustraite de l'argent dépensé sur la rémunération. Les employés des deux sociétés détiennent les mêmes 100 000 options au cours de l'année, produisant les mêmes effets de motivation, d'incitation et de rétention. Quelle est la légitimité d'une norme comptable qui permet à deux transactions économiquement identiques de produire des chiffres radicalement différents? Dans la préparation de ses états financiers de fin d'exercice, KapCorp comptabilisera une charge de rémunération de 400 000 et affichera 100 000 options sur son bilan dans un compte de participation. Si le coût des options d'achat d'actions émises aux employés n'est pas comptabilisé comme une dépense, toutefois, MerBod comptabilisera une charge de rémunération de seulement 300 000 et ne présentera aucune option émise sur son bilan. En supposant des revenus et des coûts identiques, il semblerait que les revenus de MerBods soient supérieurs de 100 000 à ceux de KapCorps. MerBod semble également avoir une base d'actions inférieure à celle de KapCorp, même si l'augmentation du nombre d'actions en circulation sera finalement la même pour les deux sociétés si toutes les options sont exercées. En raison de la baisse de la charge de rémunération et de la baisse de la position sur actions, la performance de MerBod par la plupart des mesures analytiques semblera bien supérieure à celle de KapCorps. Cette distorsion est, bien sûr, répétée chaque année que les deux entreprises choisissent les différentes formes de compensation. Quelle est la légitimité d'une norme comptable qui permet à deux transactions économiquement identiques de produire des nombres radicalement différents? Fallation 2: Le coût des options d'achat d'actions ne peut pas être estimé Certains opposants à l'option de dépense défendent leur position sur des bases pratiques et non conceptuelles. Les modèles d'évaluation des options peuvent fonctionner, disent-ils, comme un guide pour évaluer les options cotées en bourse. Mais ils ne peuvent pas saisir la valeur des options d'achat d'actions des salariés, qui sont des contrats privés entre la société et le salarié pour les instruments non liquides qui ne peuvent être vendus librement, échangés, donnés en gage ou couverts. Il est en effet vrai que, en général, un manque de liquidité des instruments réduira sa valeur au détenteur. Mais la perte de liquidité des porteurs ne change rien à ce qu'il en coûte à l'émetteur de créer l'instrument, à moins que l'émetteur ne bénéficie d'une manière ou d'une autre du manque de liquidité. Et pour les options d'achat d'actions, l'absence d'un marché liquide a peu d'effet sur leur valeur pour le détenteur. La grande beauté des modèles de prix d'option est qu'ils sont basés sur les caractéristiques du stock sous-jacent. C'est précisément pourquoi ils ont contribué à la croissance extraordinaire des marchés d'options au cours des 30 dernières années. Le prix Black-Scholes d'une option est égal à la valeur d'un portefeuille d'actions et de liquidités qui est géré dynamiquement pour reproduire les gains à cette option. Avec un stock entièrement liquide, un investisseur autrement sans contrainte pourrait entièrement couvrir un risque d'options et d'en extraire la valeur en vendant à découvert le portefeuille de réplication d'actions et d'espèces. Dans ce cas, l'escompte de liquidité sur la valeur des options serait minime. Et cela s'applique même s'il n'y avait pas de marché pour négocier l'option directement. Par conséquent, le manque de liquidité ou l'absence de marchés d'options sur actions n'entraîne pas, à lui seul, une réduction de la valeur des options pour le porteur. Les banques d'investissement, les banques commerciales et les compagnies d'assurance ont maintenant dépassé le modèle Black-Scholes de base, âgé de 30 ans, pour élaborer des approches de tarification de toutes sortes d'options: les normes. Exotiques. Options négociées par le biais d'intermédiaires, de gré à gré et d'échanges. Options liées aux fluctuations monétaires. Les options intégrées dans des titres complexes tels que des titres convertibles, des actions privilégiées ou des emprunts remboursables comme des emprunts hypothécaires à caractéristiques de remboursement anticipé ou des plafonds et des plafonds de taux d'intérêt. Une sous-industrie entière s'est développée pour aider les particuliers, les entreprises et les gestionnaires du marché monétaire à acheter et à vendre ces titres complexes. Les technologies financières actuelles permettent certainement aux entreprises d'intégrer toutes les caractéristiques des options sur actions des employés dans un modèle de tarification. Quelques banques d'investissement vont même citer des prix pour les dirigeants qui cherchent à couvrir ou vendre leurs options d'achat d'actions avant l'acquisition, si le plan d'options de leur entreprise permet. Bien entendu, les estimations basées sur les formules ou les souscripteurs sur le coût des options d'achat d'actions des employés sont moins précises que les paiements en espèces ou les subventions d'actions. Mais les états financiers devraient s'efforcer d'être approximativement à droite en reflétant la réalité économique plutôt que précisément erroné. Les gestionnaires s'appuient systématiquement sur des estimations pour des éléments de coûts importants, comme la dépréciation des immobilisations corporelles et des provisions sur les passifs éventuels, comme les nettoyages environnementaux futurs et les règlements des poursuites en responsabilité du fait des produits et autres litiges. Par exemple, les gestionnaires utilisent les estimations actuarielles des taux d'intérêt futurs, des taux de maintien en poste des employés, des dates de départ en retraite des employés, de la longévité des employés et de leurs conjoints et de l'escalade des coûts médicaux futurs. Des modèles de prix et une vaste expérience permettent d'estimer le coût des options d'achat d'actions émis au cours d'une période donnée avec une précision comparable ou supérieure à nombre de ces autres éléments qui figurent déjà dans les états des résultats et les bilans des sociétés. Toutes les objections à l'utilisation de Black-Scholes et d'autres modèles d'évaluation des options ne sont pas fondées sur les difficultés d'estimation du coût des options attribuées. Par exemple, John DeLong, dans un article de l'Institut des entreprises concurrentielles de juin 2002 intitulé La controverse sur les options d'achat d'actions et la nouvelle économie, a soutenu que même si une valeur était calculée selon un modèle, le calcul exigerait un ajustement pour refléter la valeur pour l'employé. Il n'a que la moitié de raison. En payant des salariés avec ses propres actions ou options, la société les oblige à détenir des portefeuilles financiers très diversifiés, un risque encore aggravé par l'investissement du capital humain des employés propres dans l'entreprise aussi. Puisque presque tous les individus sont averses au risque, nous pouvons nous attendre à ce que les employés placent sensiblement moins de valeur sur leur paquet d'options d'achat d'actions que d'autres, mieux diversifiés, les investisseurs. Les estimations de l'ampleur de ce risque de l'employé ou le coût de poids mort, car il est parfois appelé de 20 à 50, selon la volatilité du stock sous-jacent et le degré de diversification du portefeuille des employés. L'existence de ce coût de poids mort est parfois utilisé pour justifier l'échelle apparemment énorme de la rémunération basée sur les options remis aux cadres supérieurs. Une entreprise cherchant, par exemple, à récompenser son PDG avec 1 million d'options qui valent 1 000 chacune sur le marché peut (peut-être perversément) justifier qu'il devrait émettre 2 000 plutôt que 1 000 options parce que, du point de vue des PDG, les options valent Seulement 500 chacun. (Nous voudrions souligner que ce raisonnement valide notre point précédent, à savoir que les options sont un substitut à la trésorerie). Mais s'il est raisonnable de tenir compte du coût d'investissement pour décider du montant de la rémunération à base d'actions (comme les options) Un paquet de rémunération des cadres, il n'est certainement pas raisonnable de laisser le coût de poids mort influencer la façon dont les entreprises enregistrent les coûts des paquets. Les états financiers reflètent la perspective économique de la société, et non les entités (y compris les employés) avec lesquelles elle traite. Lorsqu'une entreprise vend un produit à un client, par exemple, elle n'a pas à vérifier ce que le produit vaut pour cette personne. Il compte le paiement en espèces attendu dans la transaction comme son revenu. De même, lorsque la société achète un produit ou un service à un fournisseur, elle n'examine pas si le prix payé était supérieur ou inférieur au coût des fournisseurs ou ce que le fournisseur aurait pu recevoir s'il avait vendu le produit ou le service ailleurs. La société enregistre le prix d'achat comme l'équivalent en espèces ou en espèces qu'il a sacrifié pour acquérir le bien ou le service. Supposons qu'un fabricant de vêtements construise un centre de conditionnement physique pour ses employés. L'entreprise ne le ferait pas pour rivaliser avec les clubs de fitness. Il permettrait au centre de générer des revenus plus élevés grâce à l'augmentation de la productivité et de la créativité des employés plus sains et plus heureux et à la réduction des coûts découlant du roulement des employés et de la maladie. Le coût pour la société est clairement le coût de la construction et de l'entretien de l'installation, et non la valeur que les employés individuels pourraient placer sur elle. Le coût du centre de conditionnement physique est comptabilisé comme une dépense périodique, liée à l'augmentation prévue des revenus et aux réductions des coûts liés aux employés. La seule justification raisonnable que nous avons constatée pour le coût des options de direction inférieures à leur valeur de marché découle de l'observation que de nombreuses options sont perdues lorsque les employés quittent ou sont exercés trop tôt en raison de l'aversion au risque des employés. Dans ces cas, les capitaux propres existants sont dilués moins que ce qui serait autrement, ou pas du tout, réduisant par conséquent le coût de la rémunération de l'entreprise. Bien que nous soyons d'accord avec la logique de base de cet argument, l'impact de la confiscation et de l'exercice précoce sur les valeurs théoriques peut être exagéré. L'impact réel de la confiscation et de l'exercice précoce Contrairement au salaire en espèces, les options d'achat d'actions ne peuvent être transférées de la personne qui leur a été accordée à quelqu'un d'autre. La non transférabilité a deux effets qui se combinent pour rendre les options des employés moins précieuses que les options conventionnelles négociées sur le marché. Premièrement, les employés perdent leurs options s'ils quittent l'entreprise avant que les options ne soient acquises. Deuxièmement, les employés ont tendance à réduire leur risque en exerçant des options d'achat d'actions acquises beaucoup plus tôt qu'un investisseur bien diversifié, réduisant ainsi le risque d'un rendement beaucoup plus élevé s'ils détenaient les options à l'échéance. Les employés ayant des options acquises qui sont dans l'argent les exercera également quand ils cessent de fumer, puisque la plupart des entreprises exigent que les employés utilisent ou perdent leurs options au moment du départ. Dans les deux cas, l'impact économique sur la société de l'émission des options est réduit, puisque la valeur et la taille relative des participations existantes sont diluées moins que ce qu'elles auraient pu être, ou pas du tout. Reconnaissant la probabilité croissante que les entreprises soient tenues de dépenser des options d'achat d'actions, certains opposants combattent une action d'arrière-garde en tentant de persuader les organismes de normalisation de réduire considérablement le coût déclaré de ces options, en actualisant leur valeur par rapport à celle mesurée par les modèles financiers Probabilité de confiscation et d'exercice précoce. Les propositions actuelles présentées par ces personnes au FASB et à l'IASB permettraient aux entreprises d'estimer le pourcentage d'options perdues pendant la période d'acquisition des droits et de réduire le coût des octrois d'options par ce montant. En outre, plutôt que d'utiliser la date d'expiration de la durée de vie de l'option dans un modèle d'évaluation des options, les propositions cherchent à permettre aux entreprises d'utiliser une durée de vie prévue pour l'option de refléter la probabilité de l'exercice précoce. L'utilisation d'une durée de vie prévue (que les sociétés peuvent estimer à près de la période d'acquisition des droits, par exemple quatre ans) au lieu de la période contractuelle de dix ans, réduirait considérablement le coût estimatif de l'option. Un ajustement devrait être fait pour la confiscation et l'exercice précoce. Mais la méthode proposée surestime considérablement la réduction des coûts, car elle néglige les circonstances dans lesquelles les options risquent le plus d'être confisquées ou exercées tôt. Lorsque ces circonstances sont prises en compte, la réduction des coûts d'option des employés sera probablement beaucoup plus faible. Tout d'abord, envisager la confiscation. Utiliser un pourcentage forfaitaire pour les déchéances fondées sur le chiffre d'affaires historique ou prospectif des employés est valide seulement si la confiscation est un événement aléatoire, comme une loterie, indépendamment du cours de l'action. En réalité, cependant, la probabilité de confiscation est négativement liée à la valeur des options confisquées et, par conséquent, au prix des actions lui-même. Les gens sont plus susceptibles de quitter une entreprise et de renoncer à des options lorsque le prix des actions a diminué et les options valent peu. Mais si l'entreprise a bien fait et que le cours des actions a augmenté de façon significative depuis la date d'octroi, les options deviendront beaucoup plus précieuses et les employés seront beaucoup moins susceptibles de partir. Si le roulement et la confiscation des employés sont plus probables lorsque les options sont moins précieuses, alors peu de coût total des options à la date d'attribution est réduit en raison de la probabilité de confiscation. L'argument pour l'exercice précoce est similaire. Il dépend également du prix des actions à venir. Les employés auront tendance à exercer plus tôt si la plupart de leur richesse est liée à l'entreprise, ils ont besoin de diversifier, et ils n'ont pas d'autre moyen de réduire leur exposition au risque de prix de l'entreprise. Toutefois, les cadres supérieurs qui possèdent les titres les plus importants ne sont pas susceptibles d'exercer rapidement une option et de détruire la valeur des options lorsque le cours des actions a considérablement augmenté. Souvent, ils possèdent des stocks illimités, qu'ils peuvent vendre comme un moyen plus efficace de réduire leur exposition au risque. Ou ils ont assez en jeu pour contracter avec une banque d'investissement pour couvrir leurs positions d'option sans s'exercer prématurément. Comme dans le cas de la déchéance, le calcul de la durée d'une option prévue sans tenir compte de l'ampleur des avoirs des employés qui exercent tôt ou de leur capacité à couvrir leur risque par d'autres moyens sous-estimerait considérablement le coût des options octroyées. Option-pricing models can be modified to incorporate the influence of stock prices and the magnitude of employees option and stock holdings on the probabilities of forfeiture and early exercise. (See, for example, Mark Rubinsteins Fall 1995 article in the Journal of Derivatives . On the Accounting Valuation of Employee Stock Options.) The actual magnitude of these adjustments needs to be based on specific company data, such as stock price appreciation and distribution of option grants among employees. The adjustments, properly assessed, could turn out to be significantly smaller than the proposed calculations (apparently endorsed by FASB and IASB) would produce. Indeed, for some companies, a calculation that ignores forfeiture and early exercise altogether could come closer to the true cost of options than one that entirely ignores the factors that influence employees forfeiture and early exercise decisions. Fallacy 3: Stock Option Costs Are Already Adequately Disclosed Another argument in defense of the existing approach is that companies already disclose information about the cost of option grants in the footnotes to the financial statements. Investors and analysts who wish to adjust income statements for the cost of options, therefore, have the necessary data readily available. We find that argument hard to swallow. As we have pointed out, it is a fundamental principle of accounting that the income statement and balance sheet should portray a companys underlying economics. Relegating an item of such major economic significance as employee option grants to the footnotes would systematically distort those reports. But even if we were to accept the principle that footnote disclosure is sufficient, in reality we would find it a poor substitute for recognizing the expense directly on the primary statements. For a start, investment analysts, lawyers, and regulators now use electronic databases to calculate profitability ratios based on the numbers in companies audited income statements and balance sheets. An analyst following an individual company, or even a small group of companies, could make adjustments for information disclosed in footnotes. But that would be difficult and costly to do for a large group of companies that had put different sorts of data in various nonstandard formats into footnotes. Clearly, it is much easier to compare companies on a level playing field, where all compensation expenses have been incorporated into the income numbers. Whats more, numbers divulged in footnotes can be less reliable than those disclosed in the primary financial statements. For one thing, executives and auditors typically review supplementary footnotes last and devote less time to them than they do to the numbers in the primary statements. As just one example, the footnote in eBays FY 2000 annual report reveals a weighted average grant-date fair value of options granted during 1999 of 105.03 for a year in which the weighted average exercise price of shares granted was 64.59. Just how the value of options granted can be 63 more than the value of the underlying stock is not obvious. In FY 2000, the same effect was reported: a fair value of options granted of 103.79 with an average exercise price of 62.69. Apparently, this error was finally detected, since the FY 2001 report retroactively adjusted the 1999 and 2000 average grant-date fair values to 40.45 and 41.40, respectively. We believe executives and auditors will exert greater diligence and care in obtaining reliable estimates of the cost of stock options if these figures are included in companies income statements than they currently do for footnote disclosure. Our colleague William Sahlman in his December 2002 HBR article, Expensing Options Solves Nothing, has expressed concern that the wealth of useful information contained in the footnotes about the stock options granted would be lost if options were expensed. But surely recognizing the cost of options in the income statement does not preclude continuing to provide a footnote that explains the underlying distribution of grants and the methodology and parameter inputs used to calculate the cost of the stock options. Some critics of stock option expensing argue, as venture capitalist John Doerr and FedEx CEO Frederick Smith did in an April 5, 2002, New York Times column, that if expensing were required, the impact of options would be counted twice in the earnings per share: first as a potential dilution of the earnings, by increasing the shares outstanding, and second as a charge against reported earnings. The result would be inaccurate and misleading earnings per share. We have several difficulties with this argument. First, option costs only enter into a (GAAP-based) diluted earnings-per-share calculation when the current market price exceeds the option exercise price. Thus, fully diluted EPS numbers still ignore all the costs of options that are nearly in the money or could become in the money if the stock price increased significantly in the near term. Second, relegating the determination of the economic impact of stock option grants solely to an EPS calculation greatly distorts the measurement of reported income, would not be adjusted to reflect the economic impact of option costs. These measures are more significant summaries of the change in economic value of a company than the prorated distribution of this income to individual shareholders revealed in the EPS measure. This becomes eminently clear when taken to its logical absurdity: Suppose companies were to compensate all their suppliersof materials, labor, energy, and purchased serviceswith stock options rather than with cash and avoid all expense recognition in their income statement. Their income and their profitability measures would all be so grossly inflated as to be useless for analytic purposes only the EPS number would pick up any economic effect from the option grants. Our biggest objection to this spurious claim, however, is that even a calculation of fully diluted EPS does not fully reflect the economic impact of stock option grants. The following hypothetical example illustrates the problems, though for purposes of simplicity we will use grants of shares instead of options. The reasoning is exactly the same for both cases. Lets say that each of our two hypothetical companies, KapCorp and MerBod, has 8,000 shares outstanding, no debt, and annual revenue this year of 100,000. KapCorp decides to pay its employees and suppliers 90,000 in cash and has no other expenses. MerBod, however, compensates its employees and suppliers with 80,000 in cash and 2,000 shares of stock, at an average market price of 5 per share. The cost to each company is the same: 90,000. But their net income and EPS numbers are very different. KapCorps net income before taxes is 10,000, or 1.25 per share. By contrast, MerBods reported net income (which ignores the cost of the equity granted to employees and suppliers) is 20,000, and its EPS is 2.00 (which takes into account the new shares issued). Of course, the two companies now have different cash balances and numbers of shares outstanding with a claim on them. But KapCorp can eliminate that discrepancy by issuing 2,000 shares of stock in the market during the year at an average selling price of 5 per share. Now both companies have closing cash balances of 20,000 and 10,000 shares outstanding. Under current accounting rules, however, this transaction only exacerbates the gap between the EPS numbers. KapCorps reported income remains 10,000, since the additional 10,000 value gained from the sale of the shares is not reported in net income, but its EPS denominator has increased from 8,000 to 10,000. Consequently, KapCorp now reports an EPS of 1.00 to MerBods 2.00, even though their economic positions are identical: 10,000 shares outstanding and increased cash balances of 20,000. The people claiming that options expensing creates a double-counting problem are themselves creating a smoke screen to hide the income-distorting effects of stock option grants. The people claiming that options expensing creates a double-counting problem are themselves creating a smoke screen to hide the income-distorting effects of stock option grants. Indeed, if we say that the fully diluted EPS figure is the right way to disclose the impact of share options, then we should immediately change the current accounting rules for situations when companies issue common stock, convertible preferred stock, or convertible bonds to pay for services or assets. At present, when these transactions occur, the cost is measured by the fair market value of the consideration involved. Why should options be treated differently Fallacy 4: Expensing Stock Options Will Hurt Young Businesses Opponents of expensing options also claim that doing so will be a hardship for entrepreneurial high-tech firms that do not have the cash to attract and retain the engineers and executives who translate entrepreneurial ideas into profitable, long-term growth. This argument is flawed on a number of levels. For a start, the people who claim that option expensing will harm entrepreneurial incentives are often the same people who claim that current disclosure is adequate for communicating the economics of stock option grants. The two positions are clearly contradictory. If current disclosure is sufficient, then moving the cost from a footnote to the balance sheet and income statement will have no market effect. But to argue that proper costing of stock options would have a significant adverse impact on companies that make extensive use of them is to admit that the economics of stock options, as currently disclosed in footnotes, are not fully reflected in companies market prices. More seriously, however, the claim simply ignores the fact that a lack of cash need not be a barrier to compensating executives. Rather than issuing options directly to employees, companies can always issue them to underwriters and then pay their employees out of the money received for those options. Considering that the market systematically puts a higher value on options than employees do, companies are likely to end up with more cash from the sale of externally issued options (which carry with them no deadweight costs) than they would by granting options to employees in lieu of higher salaries. Even privately held companies that raise funds through angel and venture capital investors can take this approach. The same procedures used to place a value on a privately held company can be used to estimate the value of its options, enabling external investors to provide cash for options about as readily as they provide cash for stock. Thats not to say, of course, that entrepreneurs should never get option grants. Venture capital investors will always want employees to be compensated with some stock options in lieu of cash to be assured that the employees have some skin in the game and so are more likely to be honest when they tout their companys prospects to providers of new capital. But that does not preclude also raising cash by selling options externally to pay a large part of the cash compensation to employees. We certainly recognize the vitality and wealth that entrepreneurial ventures, particularly those in the high-tech sector, bring to the U. S. economy. A strong case can be made for creating public policies that actively assist these companies in their early stages, or even in their more established stages. The nation should definitely consider a regulation that makes entrepreneurial, job-creating companies healthier and more competitive by changing something as simple as an accounting journal entry. But we have to question the effectiveness of the current rule, which essentially makes the benefits from a deliberate accounting distortion proportional to companies use of one particular form of employee compensation. After all, some entrepreneurial, job-creating companies might benefit from picking other forms of incentive compensation that arguably do a better job of aligning executive and shareholder interests than conventional stock options do. Indexed or performance options, for example, ensure that management is not rewarded just for being in the right place at the right time or penalized just for being in the wrong place at the wrong time. A strong case can also be made for the superiority of properly designed restricted stock grants and deferred cash payments. Yet current accounting standards require that these, and virtually all other compensation alternatives, be expensed. Are companies that choose those alternatives any less deserving of an accounting subsidy than Microsoft, which, having granted 300 million options in 2001 alone, is by far the largest issuer of stock options A less distorting approach for delivering an accounting subsidy to entrepreneurial ventures would simply be to allow them to defer some percentage of their total employee compensation for some number of years, which could be indefinitelyjust as companies granting stock options do now. That way, companies could get the supposed accounting benefits from not having to report a portion of their compensation costs no matter what form that compensation might take. What Will Expensing Involve Although the economic arguments in favor of reporting stock option grants on the principal financial statements seem to us to be overwhelming, we do recognize that expensing poses challenges. For a start, the benefits accruing to the company from issuing stock options occur in future periods, in the form of increased cash flows generated by its option motivated and retained employees. The fundamental matching principle of accounting requires that the costs of generating those higher revenues be recognized at the same time the revenues are recorded. This is why companies match the cost of multiperiod assets such as plant and equipment with the revenues these assets produce over their economic lives. In some cases, the match can be based on estimates of the future cash flows. In expensing capitalized software-development costs, for instance, managers match the costs against a predicted pattern of benefits accrued from selling the software. In the case of options, however, managers would have to estimate an equivalent pattern of benefits arising from their own decisions and activities. That would likely introduce significant measurement error and provide opportunities for managers to bias their estimates. We therefore believe that using a standard straight-line amortization formula will reduce measurement error and management bias despite some loss of accuracy. The obvious period for the amortization is the useful economic life of the granted option, probably best measured by the vesting period. Thus, for an option vesting in four years, 148 of the cost of the option would be expensed through the income statement in each month until the option vests. This would treat employee option compensation costs the same way the costs of plant and equipment or inventory are treated when they are acquired through equity instruments, such as in an acquisition. In addition to being reported on the income statement, the option grant should also appear on the balance sheet. In our opinion, the cost of options issued represents an increase in shareholders equity at the time of grant and should be reported as paid-in capital. Some experts argue that stock options are more like contingent liability than equity transactions since their ultimate cost to the company cannot be determined until employees either exercise or forfeit their options. This argument, of course, ignores the considerable economic value the company has sacrificed at time of grant. Whats more, a contingent liability is usually recognized as an expense when it is possible to estimate its value and the liability is likely to be incurred. At time of grant, both these conditions are met. The value transfer is not just probable it is certain. The company has granted employees an equity security that could have been issued to investors and suppliers who would have given cash, goods, and services in return. The amount sacrificed can also be estimated, using option-pricing models or independent estimates from investment banks. There has to be, of course, an offsetting entry on the asset side of the balance sheet. FASB, in its exposure draft on stock option accounting in 1994, proposed that at time of grant an asset called prepaid compensation expense be recognized, a recommendation we endorse. FASB, however, subsequently retracted its proposal in the face of criticism that since employees can quit at any time, treating their deferred compensation as an asset would violate the principle that a company must always have legal control over the assets it reports. We feel that FASB capitulated too easily to this argument. The firm does have an asset because of the option grantpresumably a loyal, motivated employee. Even though the firm does not control the asset in a legal sense, it does capture the benefits. FASBs concession on this issue subverted substance to form. Finally, there is the issue of whether to allow companies to revise the income number theyve reported after the grants have been issued. Some commentators argue that any recorded stock option compensation expense should be reversed if employees forfeit the options by leaving the company before vesting or if their options expire unexercised. But if companies were to mark compensation expense downward when employees forfeit their options, should they not also mark it up when the share price rises, thereby increasing the market value of the options Clearly, this can get complicated, and it comes as no surprise that neither FASB nor IASB recommends any kind of postgrant accounting revisions, since that would open up the question of whether to use mark-to-market accounting for all types of assets and liabilities, not just share options. At this time, we dont have strong feelings about whether the benefits from mark-to-market accounting for stock options exceed the costs. But we would point out that people who object to estimating the cost of options granted at time of issue should be even less enthusiastic about reestimating their options cost each quarter. We recognize that options are a powerful incentive, and we believe that all companies should consider them in deciding how to attract and retain talent and align the interests of managers and owners. But we also believe that failing to record a transaction that creates such powerful effects is economically indefensible and encourages companies to favor options over alternative compensation methods. It is not the proper role of accounting standards to distort executive and employee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others. Companies should choose compensation methods according to their economic benefitsnot the way they are reported. It is not the proper role of accounting standards to distort executive and employee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others. A version of this article appeared in the March 2003 issue of Harvard Business Review .